公司首次覆盖报告：智能社区生态第一，拥抱AI再释新红利

知乎-W（2390）是一家智能社区生态第一的公司，其战略是拥抱AI。该公司的生态建设使其能够实现稳步减亏，并预测2023-2025年经调整净利润为-8.10/-2.82/0.69亿元人民币。基于PS估值法，给予23年PS 1.8X，目标价29.36港元，相对空间+57.87%。此外，知乎通过多维度扶持创作者丰富内容供给，大模型与AI教育再释红利。该公司的商业化进度和AI应用进度值得关注。