北交所个股研究系列报告：汽车滤清器企业研究

安徽凤凰是一家专注于汽车滤清器及过滤材料研发、生产和销售的公司，主要产品包括空调滤清器、空气滤清器、机油滤清器和燃油滤清器。公司聚焦AM市场，该市场分为OES市场和IAM市场，其中OES市场主要由4S店组成，IAM市场则包括汽车配件贸易商、零售商、汽车修理厂和汽车美容店等主体。公司境外市场主要采取直销模式，主要为IAM市场贴牌产品，境内市场则同时开拓IAM市场及OES市场，自主品牌及贴牌产品兼具、直销与经销并举。公司业绩增长较小，毛利率和净利率呈下滑趋势，盈利能力变差。未来，随着负面影响因素的消除，我国商用车辆的产销量有望重回400万辆水平线以上。