固定收益点评：如何交易降息？

本次降息是货币政策应对经济下行压力和信贷需求不足的举措。与之前两次降息相比，本次降息的背景和市场反应有所不同。首先，降息前宽货币周期已经开启，市场对于政策利率降息预期不断升温。其次，市场资金价格已经走在政策前面，反映了降息预期。再次，从国债收益率来看，市场已经提前交易降息预期。此外，本次降息超预期，与上次降息当日债市反应平淡不同，本次超预期降息在降息当日驱动国债收益率大幅下行。整体来看，本次降息分别带动短端、长端收益率下行7.9bp和14.1bp。