5月进出口点评：出口回到承压路径上

根据研报正文，以下是总结：

1. 中国5月出口数据出现显著回落，其中劳动密集型产品和电子设备出口表现较差，对东盟、韩国、日本等国家的出口增速回落更明显。

2. 5月出口数据更多是回到了全球贸易需求承压的路径上，摩根大通全球制造业PMI、欧元区PMI等均表明当下全球需求较为低迷。

3. 进口低位企稳，煤炭、原油、天然气等能源进口增长，机电产品进口下降。

4. 5月出口同比显著回落部分由于去年同期基数较高，但更重要的是订单集中释放效应过后，国际贸易需求不足的问题进一步显现。

5. 预计后续出口价格还是主要拖累，对“一带一路”沿线国家出口机械设备等资本品以及汽车等耐用消费品仍是最大的结构性亮点。

6. 集装箱吞吐数据具有一定的观测价值。

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