公司动态研究报告：经营业绩拐点显现，股权激励彰显公司信心

东方雨虹（002271.SZ）公司动态研究报告指出，公司2023年一季度实现营业收入74.95亿元，同比增长18.80%，收入规模创一季度历史新高，系与地产整体阶段性企稳有关。归母净利润3.86亿元，同比增长21.53%；扣非归母净利润3.24亿元，同比增长9.33%。毛利率为28.66%，同比提升0.38pct，净利率为5.04%，同比提升0.11pct。2022年第四季度沥青价格回落，公司储备及时，叠加2022年终端产品价格上调，公司成本压力下降显著，盈利能力明显恢复。公司产业链向上游原材料端延伸，我们认为这一布局有望提升采购环节抗风险能力，进一步扩大成本优势。整体来看，公司2023年一季度盈利超预期，经营业绩拐点显现。现金流水平改善明显，存货周转显著好转。下游地产信心尚待恢复，竣工端恢复显著。随着下游地产竣工端修复预期兑现及政府保交楼政策持续增强，下游防水涂料及装修材料的需求将逐步提升，公司未来经营状况将趋于平稳。防水新规正式落地，公司面临市占率提升宝贵机遇。