原油：回调或有限，暂时企稳

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 原油：回调或有限，暂时企稳 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI 7月原油期货收跌1.24美元/桶，报71.29美元/桶；Brent 8月原油期货收跌0.99美元/桶，报75.96元/桶；SC2307原油期货收跌6.20元/桶，或-1.16%，报527.30元/桶。 1、 美国4月批发销售月率 0.2%，预期0.40%，前值-2.10%。 2、 据外媒报道，厄尔尼诺现象已经正式回归，并可能在今年晚些时候造成极端天气。 3、 美国白宫：伊朗和美国就伊朗铀浓缩和解除制裁达成协议的报道是虚假的。 4、 市场消息：由于全球交易停滞，美国正寻求延长数字税收冻结政策。 5、 俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯计划到2026年将关键石油管道容量扩大3200万吨。 6、 德国总理朔尔茨：德国和意大利将推进天然气和氢能的相关合作。对意大利和德国之间新的天然气管道的建设能够推进表示欢迎。 7、 先锋自然资源公司高管：石油需求持续增长，但供应增长仍受限制。“对经济衰退的恐惧”对全球原油的影响将被中国的需求所抵消。 8、 沙特外交大臣：与美国的合作关系牢固。 9、 美国至6月2日当周EIA天然气库存 1040亿立方英尺，预期1130亿立方英尺，前值1100亿立方英尺。 10、EIA天然气报告：截至6月2日当周，美国天然气库存总量为25500亿立方英尺，较此前一周增加1040亿立方英尺，较去年同期增加5620亿立方英尺，同比增幅28.3%，同时较5年均值高3530亿立方英尺，增幅16.1%。 11、 据外媒Middle East Eye报道，两名消息人士表示，伊朗和美国即将达成一项临时协议，根据该协议，伊朗将被允许每天出口至多100万桶石油，并可以动用其在国外的收入和其他被冻结的资金。该消息刺激美、布两油日内一度跌超4%。随着WTI原油大幅下跌至当日低点，美国国债期货创下盘中新高，美国中期国债收益率一度上升了至多8个基点。分析师表示，油价暴跌某种程度上将有助于控制美国国债收益率，它们反映了对需求下降的预期。而且更低的能源价格将有助于抑制通货膨胀。这将为美联储“暂停加息”提供理由。 12、加拿大能源运营商Enbridge：加拿大政府拥有的跨山输油管道扩建将削减Enbridge的主干管道容量，扩建最初将使主干线每天减少20万至30万桶的产量，但扩建项目将有效地将主干管道的运输费用降低。 13、加拿大帝国商业银行高级能源交易员Rabin：今天油价的这种下意识下跌很可能是一种过度反应，虽然油价走势表明，即使外交方面出现积极进展，原油价格也难以走高，但几天下跌的速度属实有点过快了。 14、阿塞拜疆BTC原油7月份从杰伊汉港出口1925万桶，而6月份为1974万桶。 2023年6月9日 商品研究 研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 15、美国总统拜登：今年密集的野火是气候变化产生影响的鲜明提醒。 16、利比亚央行：截至5月底，利比亚石油收入为334亿利比亚第纳尔。 17、英国金融时报报道称，三名听取了英国政府计划简报的人士表示，作为促进北海投资努力的一部分，英国将缩减对油气生产商征收的暴利税。预计英国财政大臣亨特将在未来几天确认为35%的天然气税设定“下限”的计划，即只有在石油和天然气价格上涨到一定水平以上时才适用天然气税。财政部官员将于周五在阿伯丁的一个论坛上与油气行业会面。在此之前，行业已经进行了数月的游说，同时挪威国家石油公司(Equinor)也在考虑是否继续其北海大型新项目Rosebank。暴利税的下限水平尚不清楚。一位业内消息人士暗示，行业希望把下限设定在长期平均价格的120%左右，但他表示，业内几乎没有达成共识。 18、消息人士：英国政府将对油气公司征收暴利税设定门槛。如果石油或天然气价格在几个月内低于20年的平均水平，将不征收暴利税。 【趋势强度】 原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价一度大幅下跌，此后收回部分跌幅。市场传言美伊关系缓和、伊朗原油恢复100万桶/日产出，但此后美国出面辟谣，带动油价波动剧烈。理论上，如果伊朗原油真正实现100万桶/日幅度的回归，对油价的利空是致命的，因为会对冲几乎大部分OPEC+减产的幅度，建议未来继续关注伊朗原油问题。回归原油供需，随着北半球油品季节性消费旺季的来临，油价仍有可能在中期下跌前出现年内最后一次上涨行情，这种季节性需求扩张利好在汽油等各类油品的裂解价差上逐渐显现，暂时较难证伪。在宏观面，过去一周在一度因美债上限问题大幅下跌后，油价于上周四、周五再次随着市场风险偏好的回暖收回大部分跌幅。考虑到美联储依旧偏鹰的加息表态，未来两周关注美联储6月议息会议，市场风险偏好有一定可能转弱抑制油价涨幅。 整体来看，6月OPEC+会议结果中性偏利好，仍有机会带动未来一周油价重心持续上移。此外，建议密切关注美国债务上限问题。在未来半年时间里，如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。但长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率延续修复性反弹。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼 电话：021-33038635 传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼 电话：021-33038982 传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话 95521