2015年8月21日 1 / 9 华泰研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|甲醇期货日报 2015-08-21 2015-08-21 原油企稳、但现货弱势，甲醇短期回调或进入尾声 上日行情概述 产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2055 2055 1810 1690 日涨跌 0 0 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2050 2035 2000 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 245 285 298 日涨跌 0 0 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 120.66 -40.00 日涨跌 -9.91 0.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 975 1155 975 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 3050 2955 2805 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2175 2125 2300 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 5000 4866.67 5133.33 日涨跌 0 16.67 33.33 MA价差 1601-1509 1601交割库最低价 51 -30 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 160.50 479.80 1190.3 日涨跌 0.00 0.00 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 35.9 10.45 16.4 周涨跌 2.4 0.25 -2.5 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA601 2055 2025 2039 2413604 523222 2058 -1.60% MA509 1990 1974 1985 22716 36990 1998 -1.20% 华泰期货|甲醇期货周报 2015年8月21日 2 / 9 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 66.82% 58.09% 59.86% 日涨跌 -0.71% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 36.33% 44.34% 67.88% 日涨跌 0.08% 0.00% 4.75% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|甲醇期货周报 2015年8月21日 3 / 9 装置动态 装置名称 产能 检修日期 内蒙古东华 60 8月份检修20日 陕西长青 60 8月份检修10日 内蒙古金诚泰 60 8月份有检修计划 内蒙古新奥 60 8月份有检修计划 陕西神木 60 8月份检修15-20日 新疆广汇 60 8月份检修15日左右 新奥新能化工 120 8月10日起检修20日 山东兖矿国宏 50 8月份有检修计划 兖矿榆林 60 8月份计划7-10日 徐州天裕 15 8月份有检修计划 宁夏宝丰 172 8月份检修15日 内蒙古荣信 90 8月份检修7-10日 山东荣信 90 8月份检修7-10日 合计 957 华泰期货|甲醇期货周报 2015年8月21日 4 / 9 操作建议：油价企稳、装置集中检修、烯烃利润好转且装置重启、严查后运费上涨&现货弱势、备货暂告段落、9月份惠生和富德MTP检修计划、天津港交通好转、阅兵河北限产下游多余甲醇，甲醇出现些许利多，短期低位震荡 昨日中国甲醇现货市场继续下跌，华东、华南大部分地区下跌20-40元/吨，最低价格内蒙古暂稳1660元/吨，交割库所在地最低市场价小幅跌至2055元/吨（考虑升贴水），CFR中国暂稳至245美元/吨，MA601贴水华北现货价格25元/吨，贴水华东现货价格30元/吨，现货对期货存在一定支撑。需求方面，传统下游需求继续小幅好转，其中近期液化气价格陆续回升，二甲醚掺烧利润好转；近期新兴需求继续好转，采购利润持续回升，外采力度继续回升，且西北后市要上的烯烃装置部分已进行甲醇采购，山东部分停产烯烃装置陆续重启，因此近期需求仍在持续好转，不过未来华东地区烯烃需求又有些令人担忧，9月份宁波富德计划检修40日，南京惠生也有检修计划，可能影响8月份的需求；供应方面8月份国内有大量装置将陆续检修，又给8月份期价带来支撑，且上周甲醇装置开机率已小幅下降至59.86%，其中西北大幅下降4.4%，近期仍有望继续；最后就是政策面上，河北等地对运输与车辆进行严查，导致运费出现上涨，另外就是国家规定8月28日起减产，部分企业可能提前。 综上所述，尽管下游阶段性补库力度继续放缓，华东、华南多地现货价格出现回落，且市场对9月份宁波富德和惠生检修的预期，再加上天津港运输逐步正常，以及阅兵限产名录中下游多余上游，不过随着下游装置甲醇外采利润继续回升，以及新烯烃和重启装置原料采购，再加上目前已逐步进入8月份的检修高峰期，以及隔夜油价企稳，短线弱势运行，中长期反弹仍有望延续，预计今日主力MA601合约运行价格为2030-2080元/吨，建议前期空头继续逢低离场，但考虑利多不明显，短期难大涨，多头可逢低少量增仓，并中短线持有。 另外，自2015年烯烃对甲醇价格影响不断增大以来，PP与3*甲醇的价差几乎都在2000-2500元/吨的区间震荡，表明了烯烃与甲醇价格的联动性非常强，目前价差仅小幅扩大至2385元/吨，建议投资者继续关注价差的波动，在价差区间的上下沿择机操作。 华泰期货|甲醇期货周报 2015年8月21日 5 / 9 现货价格走势 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 期现价差 甲醇期现价差 1000200030004000500020082009201020112012201320142015西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建16002100260031003600410020112012201320142015定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-07华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇期货周报 2015年8月21日 6 / 9 下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-022012-042012-062012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-06湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-06山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008009002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-07200025003000350040002011-12-202012-12-202013-12-202014-12-20京津华南地区山东河北江苏浙江0500100015002000250030002011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-07 华泰期货|甲醇期货周报 2015年8月21日 7 / 9 甲醇供需对比 甲醇装置开机率 传统下游开机率 甲醇港口库存 10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%华北华东山东华中西南西北10%20%30%40%50%60%70%80%90%甲醛二甲醚醋酸010203040506070802012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-06华南港口华东港口 华泰期货|甲醇期货周报 2015年8月21日