2023年5月出口数据点评：出口转负的意义

报告总结：2023年5月中国对外出口金额2835.0亿美元，同比下滑-7.5%，且反季节性环比下滑4个百分点，低于市场一致预期。五月出口同比降至负数，主要是由于订单回补和可比低基数共振下的短暂反弹，今年5-7月出口金额将是回归正常节奏后的结果，预计6-7月出口同比或在-14%~-11%。五月出口结构并未呈现出太多异象，全球经贸周期下行大趋势下，全球消费品的生产和需求都在共振走弱，这也是我们看全年出口负增长的基本假设。五月出口转负有两大重要意义，一是出口转负或意味着政策宽松窗口打开，二是今年全球经贸周期下行大趋势下，出口结构有两大亮点，一是高端制造（新能源汽车为典型代表）；二是资本品。