北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 2023年06月04日 《爆炸复合板市占第一，引领核电、电子多行业国产替代—北交所首次覆盖报告》-2023.6.1 《惠同新材（833751.BJ）：金属纤维技术及规模领先，多领域国产替代 —北交所新股申购报告》-2023.6.1 《国内稀缺IC独立测试商，2023年业绩有望随疫情平缓、募投达产回归增长—北交所首次覆盖报告》-2023.5.31 北交所周观察：优化市场服务“十八条”发布，组合政策落地可期待 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002  优化市场服务“十八条”措施出台，缩短申购时长或降低投资者申购成本 北交所、全国股转公司发布《北京证券交易所全国股转公司提升服务能力综合行动方案》，针对市场主体诉求，推出优化市场服务首批“十八条”措施。针对投资者，措施中提出建设上市公司“互动通”服务平台、“北交所投资者服务e站”、开设北交所研报专栏及私募基金发行信息推送服务、缩短新股申购时长、制定实施投资者“减负”方案等内容，或将多方位降低投资者信息获取、申购、参与成本。针对上市公司，措施提出推动私募基金等机构投资者以“银团模式”参与新股战略配售，贷款中的“银团模式”指由两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一贷款合同，按约定时间和比例，通过代理行向借款人提供的本外币贷款或授信业务。北交所新股战略配售“银团模式”或采取与贷款中“银团模式”类似方案，降低发行企业寻找战投的时间，提升发行效率及定价合理性。  北证A股整体PE估值回落到17.62X，北证A股日均成交额20亿元 近期（2023.5.27~2023.6.2），创业板和科创板整体PE估值都有一定程度回升，其中创业板整体PE估值由35.34X回升到35.65X；科创板整体PE由41.68X回升到42.19X；北证A股整体PE估值有一定程度回落，从17.77X回落到17.62X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额20.38亿元、日均换手率有所下降达1.47%，科创板本周日均换手率3.43%，创业板本周日均换手率4.97%。从北证50指数来看，北证50指数报943.05点，较上周下跌1.25%，沪深300、科创50、创业板指指数本周有所上涨，北证50指数PE TTM 18X。  2022年至今共有120家公司上市，2023年新上市公司首日涨幅均值28% 2022年1月1日至2023年6月2日，北交所共有120家企业新发上市，发行市盈率均值为20.22X、中值为19.24X（不考虑康乐卫士数据）；首日涨跌幅均值为15.52%；其中首日涨幅最大的前3家企业由巨能股份（+227.27%）、威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）保持。本周（2023.5.29~2023.6.2），有2家新上市公司-武汉蓝电和星昊医药。从2023年37家新上市公司来看，整体的发行市盈率均值为16.88X、首日涨跌幅均值为27.83%。  本周豪声电子、东方碳素公司北交所注册，下周1家公司北交所上会 按最新审核状态分类（2023.5.29~2023.6.2），豪声电子和东方碳素2家公司更新审核状态至注册；中草香料、天一恩华、蓉中电气、万和科技、万德股份、纳科诺尔和睿恒数控7家公司更新审核状态至已问询；和创科技、天力复合和惠同新材3家公司更新审核状态至提交注册；国子软件和鸿智科技2家公司更新审核状态至上市委会议通过；牦牛控股、坤博精工、兆信股份、宇迪光学和摩尔股份5家公司更新审核状态至已受理；东方水利公司更新审核状态至暂缓审议。根据北交所官网，下周将召开一场“发审会”，审议路桥信息公司的北交所IPO申请。  风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险 相关研究报告 北交所研究团队 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 北交所研究 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 北交所、全国股转公司制定提升服务能力综合行动方案 ...................................................................................................... 3 2、 北交所市场表现：北证A股整体PE估值回落到17.62X ...................................................................................................... 4 3、 北交所上市情况：2023年新上市公司首日涨幅均值28% ..................................................................................................... 6 4、 北交所IPO审核一览：本期豪声电子、东方碳素公司北交所注册 ...................................................................................... 9 5、 风险提示 ..................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图1： 北证A股整体PE估值回落到17.62X ................................................................................................................................ 4 图2： 北证A股本周日均成交额20.38亿元（-19.35%）............................................................................................................ 5 图3： 北证A股本周日均换手率达1.47%（-0.8pcts） ................................................................................................................ 5 图4： 北证50指数PE TTM 18X .................................................................................................................................................... 5 图5： 北证50指数报943.05点，周度下跌1.25% ....................................................................................................................... 5 图6： 沪深300、科创50、创业板指数周度上涨 ......................................................................................................................... 5 图7： 2022年初至今120家上市企业的发行市盈率均值为20.22X ........................................................................................... 8 图8： 2022年初至今120家上市企业的首日涨跌幅均值为15.52% ........................................................................................... 8 表1： 北交所、全国股转公司发布优化市场服务“十八条” ......................................................................................................... 3 表2： 北交所申购需全额缴付申购资金，申购流程较长 ............................................................................................................. 4 表3： 2022年1月1日到2023年6月2日北交所共有120家企业新发上市 ........................................................................... 6 表4： 近期申报企业财务信息（更新时间：2023.5.29~2023.6.2） ............................................................................................. 9 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 11 1、 北交所、全国股转公司制定提升服务能力综合行动方案  优化市场服务首批“十八条”措施推出，强化对中小企业发展支持 6月2日晚，北交所、全国股转公司发布《北京证券交易所全国股转公司提升服务能力综合行动方案》，针对市场主体诉求，推出优化市场服务首批“十八条”措施，强化资本市场对中小企业创新发展的支持。 表1：北交所、全国股转公司发布优化市场服务“十八条” 序号 内容 第一条 开展北交所“三服务”全国行系列活动，分地区、分主题走进企业、走进投资者、走进会员，着力解决市场主体“急难愁盼”问题，激发市场活力。 第二条 实施专精特新企业综合服务行动，构建挂牌上市、融资交易、产品服务等全链条服务体系。 第三条 开展“北交所上市公司面对面”、“北交所万里行”和“管家服务一线行”等系列走访调研和宣传上市挂牌公司活动。 第四条 深化落实阳光审核安排，持续强化北交所审核标准公开，对涉及规则理解与适用问题，及时形成审核案例、丰富审核口径，通过审核动态、培训等渠道向市场传导，明确市场预期，便利企业做好申报准备。 第五条 完善预沟通机制和发行人、保荐人提示服务，明示咨询沟通和投诉举报渠道，告知廉洁从业纪律。 第六条 优化发行承销全流程服务，推动私募基金等机构投资者以“银团模式”参与新股战略配售。 第七条 优化新股发行上市流程，缩短申购时长，降低投资者申购成本。 第八条 建设上市公司“互动通”服务平台，搭建投资者与上市公司的沟通桥梁。 第九条 建设“北交所投资者服务 e 站”，为投资者提供市场资讯服务，打通投资者服务“最后一公里” 第十条 制定实施投资者“减负”方案，进一步降低投资者参与成本。 第十一条 丰富投资者北交所投资信息供给，协调主要信息商及信息披露媒体网站等开设北交所研报专栏，推出私募基金发行信息推送服务。