广州酒家的季报显示,其营收和归母净利润均有所增长,其中速冻业务表现尤为突出。毛利率有所下降,但销售费用率和管理费用率相对稳定。餐饮业务持续推动跨区域发展,22年新增7家门店,同时成立上海餐饮管理公司。23年业绩势头良好,餐饮回暖引领复苏。全年发展可期,成长看点充沛。预计公司2023-2025年每股收益分别为1.35、1.57、1.84元,给予目前公司的合理估值水平为23倍市盈率,对应目标价为31.10元,维持买入评级。风险提示包括市场和产能扩张不及预期、行业竞争加剧以及食品安全问题。
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