汽车行业研究报告：新能源汽车渗透率有望迎来新一轮上行周期
汽车行业持续复苏，新能源汽车渗透率有望迎来新一轮上行周期。近期多地推出新能源汽车购买补贴政策，CPCA预计5月新能源光伏零售量为58万辆，同比增长60.9%/环比增长10.5%，渗透率为33.5%。6月新能源汽车渗透率将继续推进，新能源汽车替代燃油车的长期逻辑保持不变。行业有望进入新一轮上行周期。
供需两端均呈现强劲上升趋势，进一步打开低线市场。供应端，近期整车厂推出了多款车型；需求端，国务院常务会议通过了在农村实施新能源汽车，推进充电基础设施建设，支持农村新能源汽车购用。农村新能源汽车销售政策取向日益明确，有望进一步刺激消费者对汽车市场信心的增强。具有成本效益的中低端PHEV车型将促进低端市场的销售，从而进一步打开低端市场。
商务部采取三项措施确保汽车走出国门，新能源汽车出口销量有望快速增长。5月25日，商务部公布了确保汽车出海的三项措施：（1）加强运输安全；（2）鼓励主机厂与境内外金融机构合作；（3）支持主机厂完善国际营销和售后服务体系。新能源汽车主机厂海外布局持续取得成效，国际竞争力不断提升。特别是自主品牌在出口市场实现了显著增长。新能源车出口销量有望快速增长。
汽车行业的机会在于盈利表现更好的原始设备制造商和零部件公司。OEM的部门，我们建议吉利汽车（00175 HK）、长城汽车- h（02333 HK）和理想汽车- w（02015 HK）；组件的部门，我们建议Nexteer(01316港元)。
风险提示：1）行业竞争可能加剧；价格战风险或进一步增加；2）光伏销售可能低于预期。
综上所述，汽车行业持续复苏，新能源汽车渗透率有望迎来新一轮上行周期。建议关注盈利表现更好的原始设备制造商和零部件公司。
