请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年06月06日超配汽车行业周报（2022年第21周）购置税减征促进车市回暖，下半年汽车板块有望量利双增核心观点行业研究·行业周报汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：周俊宏0755-81981814021-61761059tangxx@guosen.com.cnzhoujunhong@guosen.com.cnS0980519080002S0980520070002证券分析师：戴仕远联系人：余晓飞0755-81981306daishiyuan@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cnS0980521060004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《造车新势力系列十-交付环比增长，推荐新势力产业链》——2022-06-06《汽车行业2022年6月投资策略-600亿乘用车购置税减征，看好下半年汽车消费》——2022-05-30《汽车行业周报（2022年第20周）-供需改善，建议关注比亚迪产业链》——2022-05-23《汽车行业重大事项点评-比亚迪海豹上市订单火爆，建议关注比亚迪产业链》——2022-05-23《汽车玻璃行业跟踪专题之六-比亚迪海豹选配EC光感天幕，调光玻璃发展可期》——2022-05-22周度更新：供给、需求及原材料价格向好，下半年汽车板块有望量利双增。供给层面，长三角汽车产业链已陆续恢复（5月底上汽临港乘用车开启双班生产），且上海将于6月1日起取消企业复工复产审批制度，建立重点外资企业复工复产专员服务机制，对置换纯电动汽车的个人消费者给予一次性10000元补贴（上海2021年新能源销量在全国占比约7-8%）。需求层面，近期地方补贴刺激政策频出，叠加全国2.0L以下（且30w以下）燃油车购置税减半优惠政策（惠及全国84%燃油车），下半年的汽车销量有望同环比大幅改善（预计增厚150w乘用车销量，促进全年国内乘用车销量7pct）。原材料价格自2021年以来的上涨趋势逐渐得到遏制，汽车量利双增，或成为下半年的核心强势板块。我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线1：2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透，三电技术底层支持背景下，整车生产逻辑变化，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。行情复盘：CS汽车上涨7.22%，强于沪深300指数5.01pct。本周（20220529-20220603）CS汽车上涨7.22%，CS乘用车上涨7.02%，CS商用车上涨6.02%，CS汽车零部件上涨8.3%，CS汽车销售与服务上涨2.33%，CS摩托车及其他上涨3.82%，电动车上涨7.19%，智能车上涨8.73%，同期的沪深300指数上涨2.21%，上证综合指数上涨2.08%。CS汽车强于沪深300指数5.01pct，强于上证综合指数5.14pct，年初至今下跌11.45%。数据追踪：5月汽车销量预计为176.7万辆，环比增长50%。根据中汽协数据，2022年5月，汽车行业销量预计完成176.7万辆，环比增长50%，同比下降17%；2022年1-5月，销量预计完成945.7万辆，同比下降13%。投资建议：关注比亚迪及新势力相关产业链。整车端推荐比亚迪、广汽集团、长城汽车、上汽集团等，零部件方面推荐福耀玻璃、星宇股份、德赛西威、上声电子、伯特利、泉峰汽车、拓普集团、华阳集团、保隆科技、科博达等，建议关注比亚迪及新势力相关产业链。风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E601799星宇股份买入158.494534.946.363225600660福耀玻璃买入41.841,0411.832.192319601238广汽集团买入16.111,3931.131.251413002594比亚迪增持301.028,1282.24.2413771资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇..........................................................................5投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇..........................................................................................7购置税减征促进汽车消费市场回暖................................................................................................10汽车兼具消费与周期属性，系宏观经济重要指标........................................................................................10政策刺激是国内汽车销量增长的重要驱动力................................................................................................10定量测算本轮购置税减免预计带来100-150万辆弹性增量........................................................................13优质燃油车企有望充分收益，维持全年新能源乘用车450-500万辆销量预期.......................................15近期车企复工信息更新....................................................................................................................................17本周行情回顾....................................................................................................................................19行业涨跌幅：CS汽车上涨7.22%，强于沪深300指数5.01pct。.............................................................19个股涨跌幅：代表性公司全面上涨................................................................................................................19估值：前期回调较多，近期汽车汽配板块估值环比回升............................................................................21数据跟踪............................................................................................................................................23销量：5月汽车销量预计为176.7万辆，环比增长50%..............................................................................23库存：5月汽车经销商库存预警指数环比下降9.6pct................................................................................29行业相关运营指标：下游需求稳定，5月原材料价格有升有降.................................................................30重要行业新闻与上市车型................................................................................................................33重要行业新闻.....................................................................................................................................................335月上市车型梳理.............................................................................................................................................35公司公告............................................................................................................................................37免责声明............................................................................................................................................39 证券研究报告图表目录图1：能源流的角度看未来汽车核心要素（电新环节）.......................................................................................5图2：能源流的角度看未来汽车核心要素（汽车环节）.......................................................................................6图3：从数据流的角度看未来汽车核心要素...........................................................................................................6图4：汽车销售额与社会消费品零售额累计同比比较........................................................................................