汽车行业周报：供需快速向上 持续看多汽车板块

行业周报（202 评级及分析师信息 行业评级：推荐 本周数据：新能源车企相继提价大宗价格快速下降新能源车企相继提价，成本压力逐步向终端传导。本周特斯拉Model Y长续航版公布涨价方案，成本压力逐步向终端传导。 主要原材料价格本周快速下降。汽车及供应链主要原材料冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别+0%、-4.3%、-4.1%、-4.1%、-4.5%、-3.8%；近一个月均价环比分别-2.4%、-4.8%、-0.6%、-1.1%、+2.2%、+0.2%。 ►本周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 分析师：崔琰 本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006联系电话： 乘用车：需求释放+优质供给加速。6月疫情逐步控制，前期压制需求开始释放，叠加政策刺激超预期落地，边际批零加速恢复，我们预计6月乘用车批发同比小幅增长。优质供给加速推出，北京车展延期，导致新车集中在今年下半年发布上市，重磅车型密集推出有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 研究助理：胡惠民 邮箱：huhm@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话：相关报告1. 汽车行业周报（2022.6.6-2022.6.12）供给加速改善政策刺激需求 汽车行业周报（2022.5.30-2022.6.5）政策密集推出行业加速向上 汽车行业周报（2022.5.23-2022.5.29）政策预期+供给改善行业边际向上 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增， 汽车行业周报（2022.5.16-2022.5.22）批发边际改善产销加速恢复 叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的5. 汽车行业周报（2022.5.9-2022.5.15）汇率波动对汽车产业链影响几何？ 业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 汽车行业周报（2022.5.2-2022.5.8）4月产销承压供给边际改善 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压 汽车行业周报（2022.4.25-2022.5.1）第二批复产超千家供给修复底部向上 铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、8. 汽车行业周报（2022.4.18-2022.4.24）供给积极变化需求表现稳健 广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 摩托车：据中汽协数据，5月国内中大排量摩托车销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。2022年1-5月累计销售16.6万辆，同比+43.2%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜 力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【 春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场客车板块领涨 本周A股汽车板块上涨4.6%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第3位，表现强于沪深300（上涨1.7%）。细分板块中，客车、汽车零部件、乘用车、汽车服务、其他交运设备及货车分别上涨6.3、5.4%、3.7%、2.4%、1.8%、1.2%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 1.周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 乘用车：政策覆盖面超预期优选强自主 乘用车：需求释放+优质供给加速。6月疫情逐步控制，前期压制需求开始释放，叠加政策刺激超预期落地，边际批零加速恢复，我们预计6月乘用车批发同比小幅增长。优质供给加速推出，北京车展延期，导致新车集中在今年下半年发布上市，重磅车型密集推出有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 智能电动：长期成长加速短期量价共振 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，5月国内重卡销量4.7万辆，同比-71.0%，环比+7.2%。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 5月国内中大排量摩托车销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。据中汽协数据，5月国内中大排量摩托车实现销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。2022年1-5月累计销售16.6万辆，同比+43.2%。分车企来看： 1）春风动力：1）排量>250ml：5月销量0.4万辆，同比+86.4%，环比+61.2%，2022年1-5月累计销售1.9万辆，同比+110.0%；2）排量≥250ml：0.8万辆，同比+2.1%，环比+33.9%，1-5月累计销售3.8万辆，同比+8.4%。 2）钱江摩托：排量>250ml：5月销量1.7万辆，同比+150.7%，环比+41.2%，1-5月累计销售4.8万辆，同比+63.2%。 3）隆鑫机车：排量>250ml：5月销量0.4万辆，同比-37.2%，环比-12.3%，1-5月累计销售2.1万辆，同比-10.2%。 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场客车板块领涨 汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块上涨4.6%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第3位，表现强于沪深300（上涨1.7%）。 细分板块中，客车、汽车零部件、乘用车、汽车服务、其他交运设备及货车分别上涨6.3、5.4%、3.7%、2.4%、1.8%、1.2%。 汽车零部件年初至今跌幅最大。汽车零部件年初至今跌幅为14.2%，在子板块中跌幅最大。货车、其他交运设备、汽车服务年初至今跌幅分别为11.6%、8.5%、1.1%；客车、乘用车年初至今小幅上涨，涨幅分别为4.0%、1.1%。 个股方面，浙江世宝、继峰股份、深中华A等涨幅靠前；青岛双星、西仪股份等跌幅较大。 本周数据：政策密集推出大宗价格快速下降 政策超预期落地各地政策密集推出 5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。 同时，工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。 多地刺激汽车消费政策也密集推出，燃油与新能源并重，其中对新能源补贴力度更大。 车企新能源车型相继提价 电池成本上涨叠加需求较好，新能源车型今年相继展开调价。本周蔚来推出新款ES8、ES6、EC6，价格较原先有所上涨，特斯拉Model Y长续航版公布涨价方案。 涨价不改需求高增，新能源月度渗透率边际持续提升。今年4-5月，新能源乘用车月度销量分别为28.0万辆、42.7万辆，同比分别+45.3%、+109.2%，月度渗透率分别为29.6%、26.6%，刨除疫情因素扰动，月度新能源渗透率仍边际提升（今年1-3月月度渗透率分别为19.4%、21.8%、25.3%）。 自主表现优于合资车企分化较大 6月前两周日均销量自主＞豪华＞合资，车企间分化较大，比亚迪表现亮眼。根据乘联会，2022年6月前两周自主品牌日均同比+19.4%；豪华日均同比+13.2%；合资品牌日均同比+8.9%。 原材料价格整体快速下降 汽车主要原材料价格本周大幅下降，天然橡胶环比跌幅最大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为5,467元/吨，环比持平，近一个月平均价为5,482元/吨，同比-5.5%，环比-2.4%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为4,703元/吨，环比-4.3%；近一个月平均价为4,871元/吨，同比-11.5%，环比-4.8%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为19,920元/吨，环比-4.1%；近一个月平均价为20,507元/吨，同比+10.4%，环比-0.6%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为70,120元/吨，环比-4.1%；近一个月平均价为72,379元/吨，同比+2.0%，环比-1.1%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为12,625元/吨，环比-4.5%；近一个月平均价为12,912元/吨，同比0.2%，环比+2.2%； 6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为8,524元/吨，环比3.8%；近一个月平均价为8,710元/吨，同比+4.8%，环比0.2%。 4.本周要闻：蔚来ES7正式发布北汽2050年将实现产品全面脱碳 电动化：蔚来ES7正式发布 特斯拉：上海超级工厂产能利用率已恢复至100%&全系车型在美涨价，最高涨幅6,000美元 6月13日，据证券时报报道，特斯拉上海超级工厂、上汽乘用车临港工厂等整车厂均已启动双班制，产能进一步爬坡。目前，特斯拉上海超级工厂产能利用率已恢复至100%。（来源：证券时报） 6月16日，特斯拉官方宣布美国车型调价信息，最高提价幅度为6,000美元。具体车型看：Model3长续航版由55,490美元提高至57,990美元，涨幅为2,500美元。ModelY长续航版从62,990美元上涨至65,990美元，涨幅3,000美元；高性能版从67,990美元上涨到69,990美元，涨幅2,000美元。（来源：Tesla） 上汽名爵： 正式首发亮相 6月13日，上汽名爵旗下全新纯电动车型——MGMULAN正式首发亮相。 作为一款全新车型，上汽名爵表示MGMULAN为中国汽车工业首款真正意义的全球车，基于全球安全、全球研发和全球销售打造。外观方面，MGMULAN由上汽全球化设计团队操刀，融入全球审美打造，整体呈现低趴宽体造型和蓄势待发的