山西汾酒（600809.SH）公司事件点评报告
山西汾酒于2023年5月30日召开2022年度股东大会，公司管理层就品牌战略、渠道战略等方面进行了汇报和解读。根据报告内容，以下是山西汾酒的主要亮点和投资要点：
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品牌战略：公司坚持“汾酒、竹叶青、杏花村酒”一体两翼协同发展，三大品牌资源共享、渠道共建、市场共管；坚持国际国内两个市场双驱动、一体化发展；做好三大品牌营销队伍优化工作。产品端：1）青花系列以青花高端、巴拿马中端和玻汾系列为核心，玻汾系列加大市场投入以培育消费者；青花系列提高利润以保持市场良性运作，转换费用模式和渠道布局，聚焦区域、圈层和文化赋能，目前青20价格回稳，品牌势能仍足。2）竹叶青酒锁定和服务好受众群体，做到有效推广。3）杏花村酒确定重点市场，做好区域市场。
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渠道战略：公司坚持控盘分利，引领清香复兴。渠道端：1）成熟市场渠道共建控盘货物流向和价格体系，空白市场加大渠道积极性。2）构建以扫码数据为基础的数值化费用兑付体系，以渠道管理为中心的资源配置体系，以区域前端强执行、总部大后台支撑的营销管理体系，以过程加结果双重考核激励体系。品类复兴方面，做好品类回归，加强杏花村汾酒专业镇建设，加快山西省白酒产业整合；强化文化赋能与品质贡献。
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盈利预测：预计2023-2025年EPS为8.63/10.69/13.05元，当前股价对应PE分别为24/20/16倍，维持“买入”评级。
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风险提示：宏观经济下行风险、青花20增长不及预期、献礼版玻汾进度不及预期、青花30批价恢复不及预期等。
综上所述，山西汾酒在品牌战略和渠道战略方面取得了显著成果，未来有望继续保持稳健增长。同时，公司盈利预测较为乐观，维持“买入”评级。但需要注意宏观经济下行风险、产品销售不及预期等风险因素。
