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深厚内功优势尽显，单瓦盈利继续领跑

2023-05-03 于夕朦长城证券市场小宠

晶澳科技作为一体化龙头，盈利能力继续领先。公司一季度实现营业收入204.8亿元，同比增长66.23%；实现归属上市公司股东净利润25.82亿元，同比增长244.45%。电池组件出货量11.70 GW，其中组件海外出货量占比约58%，分销出货量占比约30%。预计公司一季度组件单瓦净利约0.2元，继续领跑行业。此外，公司产能扩产规划合理以及光伏产业链一体化程度提升的“内功修炼”是公司盈利重要的护城河。公司积极推进宁晋、扬州、曲靖等地的N型产能落地，我们预计公司从二季度开始实现大规模N型组件出货，全年出货有望占比30%，有望享受价格、盈利溢价红利。基于以上分析，长城证券维持对晶澳科技的“增持”评级。

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