请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年05月29日超配互联网行业周报（23年第20周）ChatGPT推出iOSAPP，阿里巴巴宣布多业务分拆融资计划核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：王颖婕021-60933157021-60375476xieqi2@guosen.com.cnwangyingjie1@guosen.com.cnS0980520080008联系人：徐焘联系人：陈淑媛021-60375437021-60375431xutao@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业2023年5月投资策略-一季报即将发布，重点推荐腾讯、美团、网易》——2023-05-15《互联网行业周报（23年第17周）-一季度全国规上企业互联网收入同比增长1.6%》——2023-05-15《GPT已拉开AIGC技术革命序幕：海外为鉴，看国内大模型与终端应用投资机会》——2023-05-05《互联网行业周报（23年第16周）-WPSAI发布，腾讯《合金弹头：觉醒》上线》——2023-05-05《互联网行业周报（23年第15周）-网信办拟出台生成式AI管理办法，阿里发布通义千问》——2023-04-18指数情况：5月第三周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为1.35%。本周指数走势疲弱，主要原因是CPI同比涨幅处于低位，市场消费力仍在缓慢修复。此外，国际政治形势仍然严峻，市场避险情绪持续。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅3.06%。截至2023年5月19日，恒生科技指数PE-TTM为26.83x，处于恒生科技指数成立以来最低。个股方面，互联网板块股票多数股价下跌。港股方面，云音乐、微盟集团、腾讯为本周表现前三，单周涨幅为8.0%、6.3%、2.2%。美股方面，微博、百度为本周跑赢指数的股票，单周涨幅为5.6%、3.5%。年初至今，SEA、网易、金山软件为累计涨幅前三，累计涨幅分别为33.5%、21.3%、18.4%。资金流向：腾讯控股、理想汽车分别为南向、非南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、美团-W、中芯国际、快手-W、华虹半导体；非南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、小鹏汽车-W、小米集团-W、百度集团-SW、网易-S。互联网板块重点新闻：AI动态：1）2023年4月社会消费品零售总额同比增长18.4%；2）腾讯云、阿里云宣布部分产品下调价格；3）ChatGPT正式推出iOSAPP。公司动态：1）腾讯广告“全流量通投”上线视频号竞价广告；2）阿里巴巴：阿里宣布多项业务子集团分拆融资计划；3）美团优选进行组织调整，大区改为省区且自负盈亏；美团在中国香港正式推出外卖品牌KeeTa；4）美国一州宣布全面禁止TikTok。投资建议：一季度财报已经陆续发布，根据各公司业务的恢复节奏，我们的推荐顺序如下：1)第一梯队：主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股；受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手；受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的本地生活龙头美团。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元）（百万港元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入322.43,091,18715.718.119169999.HK网易-S买入130.5420,6837.38.016159988.HK阿里巴巴-SW买入78.71,665,8296.77.411101024.HK快手-W买入53.8233,2980.42.9116173690.HK美团-W买入126.0786,4942.34.65025资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌1.35%...........................................4行业动态：2023年4月社会消费品零售总额同比增长18.4%..........................6公司动态：阿里宣布多项业务子集团分拆融资计划，美团优选进行组织调整............6资金流向：腾讯控股、理想汽车分别为南向、非南向净流入第一......................8南向资金分析..........................................................................8非南向资金分析........................................................................9投资建议.....................................................................10风险提示.....................................................................11 8VcUdY9ZdYdVrQrQ8OaO6MsQrRsQsRkPpPmRjMsQxO7NqRmQNZtRtNvPmNmN请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅.........................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势...........................................4图3：5月第三周互联网板块重点公司表现.....................................................5图4：5月第三周股价上涨的互联网股票（%）..................................................5图5：5月第三周股价下跌TOP10的互联网股票（%）............................................5图6：恒生科技指数PE情况.................................................................6表1：阿里巴巴集团董事会批准的六大业务集团的董事和首席执行官列表..........................7表2：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重.............9表3：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10....10表4：相关公司盈利预测及估值.............................................................11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4行情回顾：本周恒生科技指数下跌1.35%指数情况：5月第三周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为1.35%。本周指数走势疲弱，主要受到以下两方面因素的影响：1)CPI同比涨幅处于低位，市场消费力仍在修复中。5月11日，国家统计局发布数据显示，中国4月份居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，创自2021年3月以来的新低，环比下降0.1%。2)国际政治形势仍然严峻，市场避险情绪持续。5月19日G7峰会开幕，G7领导人当天发联合声明，同意扩大对俄罗斯的制裁，并承诺对乌克兰提供进一步支援。全球经济可能受到新一轮影响。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为3.06%。图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理个股方面，互联网板块股票多数股价下跌。其中：1)港股方面，云音乐、微盟集团、腾讯为本周表现前三的股票，单周涨幅为8.0%、6.3%、2.2%，跑赢恒生科技指数9.4pct、7.6pct、3.6pct。2)美股方面，微博、百度为本周跑赢指数的股票，单周涨幅为5.6%、3.5%，跑赢纳斯达克指数2.6pct、0.5pct。3)年初至今，SEA、网易、金山软件为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为33.5%、21.3%、18.4%。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图3：5月第三周互联网板块重点公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图4：5月第三周股价上涨的互联网股票（%）图5：5月第三周股价下跌TOP10的互联网股票（%）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理从市盈率看，恒生科技指数估值处于成立以来偏低水平：截至2023年5月19日，恒生科技指数PE-TTM为26.83x，处于恒生科技指数成立以来最低。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告6图6：恒生科技指数PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理行业动态：2023年4月社会消费品零售总额同比增长18.4%国家统计局公布2023年4月线上社会消费品零售额数据。2023年4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额31290亿元，增长16.5%。1—4月份，全国网上零售额44108亿元，同比增长12.3%。其中，实物商品网上零售额37164亿元，增长10.4%，占社会消费品零售总额的比重为24.8%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长9.0%、13.5%、9.6%。腾讯云、阿里云宣布部分产品下调价格。阿里云宣布史上最大规模降价：核心产品售价全线下调，最高降50%。4月26日，阿里云在2023阿里云合作伙伴大会上宣布史上最大规模降价，核心产品价格全线下调15%至50%，存储产品最高降幅达50%。价格调整将于5月7日生效。腾讯云部分产品价格宣布降幅最高将达40%。继4月26日阿里云启动史上最大规模降价之后，5月16日晚间，中国第三大云计算厂商腾讯云，宣布对多款核心云产品降价，部分产品线最高降幅达40%，降价政策将在6月1日正式生效。中国电信：目前云价格体系没变化，是否跟进降价需看未来市场反馈。5月16日晚间，移动云在官方微信公众号上发文宣布降价，最高降幅达60%，成为第一家宣布降价的运营商云。但是，5月17日，移动云对外正式说法是日前网络热传的“移动云全线产品最高直降60%”实际是移动云“5·17世界电信日”的限时营销优惠活动，活动有效期为5月17日至5月31日。ChatGPT正式推出iOSAPP。5月18日，OpenAI正式发布ChatGPT的官方iOS应用程序。官网显示，该应用程序可以免费使用，没有广告，支持语音输入。付费的ChatGPTPlus用户还可以接入使用GPT-4的功能。公司动态：阿里宣布多项业务子集团分拆融资计划，美团优选进行组织调整腾讯广告“全流量通投”上线视频号竞价广告。5月16日腾讯广告官方宣布，为了帮助广告主轻松实现单条广告投放到腾讯全生态，腾讯广告全流量通投不断进 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告7化，将“微信视频号”纳入通投范畴。单条广告可以同时投放到微信视频号+微信朋友圈+微信公众号与小程序+腾讯平台与内容媒体+优量汇等广告版位，在视频号竞价