请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年03月31日超配互联网行业周报（23年第12周）ChatGPT推出插件功能，3月游戏版号发布核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：王颖婕021-60933157xieqi2@guosen.com.cnwangyingjie1@guosen.com.cnS0980520080008联系人：徐焘联系人：陈淑媛021-60375437021-60375431xutao@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《游戏行业快评-今年首批进口版号下发，多款二次元游戏获批》——2023-03-21《互联网行业周报（23年第10周）-哔哩哔哩调入港股通，TVB淘宝直播带货》——2023-03-14《互联网行业周报（23年第9周）-广电总局加强短视频管理，京东百亿补贴于3月6日全面上线》——2023-03-07《互联网行业2023年3月投资策略-行业持续复苏，重点推荐腾讯、拼多多》——2023-03-06《互联网行业周报（23年第8周）-京东将上线百亿补贴，快手测试本地生活小程序》——2023-03-03指数情况：3月第四周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为6.16%。本周指数上涨，主要受互联网公司陆续发布AI应用或相关计划驱动，市场对AI的应用展望乐观。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为1.92%。截至2023年3月24日，恒生科技指数PS-TTM为2.04x，处于恒生科技指数成立以来22.46%分位点。个股方面，互联网板块股票多数股价上涨。港股方面，金山软件、阅文集团、腾讯控股为本周表现前三的股票，单周涨幅为20.1%、15.7%、11.0%。年初至今，SEA、金山软件、阅文集团为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为58.3%、41.8%、38.3%。资金流向：腾讯、美团分别为南向、非南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、美团-W、联想集团、哔哩哔哩-W、快手-W；非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、小鹏汽车-W、小米集团-W、舜宇光学科技、金蝶国际。互联网板块重点新闻：行业动态：1）2023年首批进口网络游戏版号审批信息发布；2）2023年3月国产网络游戏版号审批信息发布；3）2023年2月，中国移动游戏市场规模同比下降28.40%；4）《互联网广告管理办法》修订发布；5）ChatGPT推出插件功能；育碧公布AI工具Ghostwriter，可一键生成NPC台词。公司动态：1）2022年视频号主播总收入增长447%；2）高德和阿里本地生活旗下的到店业务口碑正式合并；2023年天猫将在用户增长、市场增长、新产业三个方面加大投入；3）美团App美食页面新增“特价团购”banner。投资建议：基于春节期及一季度各公司业务的恢复节奏，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万，港元/美元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入385.03,683,88315.718.02119PDD.O拼多多买入76.4758,6557.710.017139999.HK网易-S买入135.956,8567.38.016159988.HK阿里巴巴-SW买入96.9261,4646.57.613113690.HK美团-W买入142.0112,9082.04.463281024.HK快手买入59.432,7831.64.83211资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数上涨6.16%...........................................4行业动态：3月进口游戏版号和国产游戏版号发布...................................6公司动态：美团App美食页面新增“特价团购”banner..............................7资金流向：腾讯、美团分别为南向、非南向净流入第一..............................8南向资金分析..........................................................................9非南向资金分析........................................................................9投资建议.....................................................................10风险提示.....................................................................11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅.........................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势...........................................4图3：3月第四周互联网板块重点公司表现.....................................................5图4：3月第四周股价涨幅TOP10的互联网股票（%）............................................5图5：3月第四周股价下跌的互联网股票（%）..................................................5图6：恒生科技指数PS情况.................................................................6图7：国内游戏市场规模（亿元，%）.........................................................7图8：国内手游市场规模（亿元，%）.........................................................7表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.......9表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10....10表3：相关公司盈利预测及估值.............................................................11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4行情回顾：本周恒生科技指数上涨6.16%指数情况：3月第四周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为6.16%。本周指数上涨，主要受互联网公司陆续发布AI应用或相关计划驱动，市场对AI的应用展望乐观。此外，美国当地时间3月22日，美联储宣布将联邦基金利率上调25bp至4.75%-5.00%，符合市场此前对加息路径的设想。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为1.92%。图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理个股方面，互联网板块股票多数股价上涨。其中：1)港股方面，金山软件、阅文集团、腾讯控股为本周表现前三的股票，单周涨幅为20.1%、15.7%、11.0%，跑赢恒生科技指数14.0pct、9.6pct、4.9pct。2)美股方面，微博、BOSS直聘、哔哩哔哩为本周表现前三的股票，单周涨幅为13.7%、9.8%、7.8%，跑赢纳斯达克指数12.0pct、8.1pct、6.1pct。3)年初至今，SEA、金山软件、阅文集团为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为58.3%、41.8%、38.3%。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图3：3月第四周互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值（亿人民币）阅读0772.HK阅文集团15.7 9.6 38.28 41.9 369 0700.HK腾讯控股11.0 4.9 18.78 376.8 30,388 9999.HK网易4.2 -1.9 23.53 141.0 4,033 SE.NSEA5.1 3.4 58.33 82.4 3,142 BILI.O哔哩哔哩7.8 6.1 0.89 23.9 680 1024.HK快手6.6 0.4 -19.92 56.9 2,101 9899.HK云音乐-7.3 -13.4 -12.71 67.7 125 WB.O微博13.7 12.0 -2.09 18.7 306 ZH.N知乎4.2 2.6 -5.38 1.2 55 BZ.OBOSS直聘9.8 8.1 -3.83 19.6 535 BEKE.N贝壳-3.3 -4.9 31.52 18.4 1,614 3690.HK美团7.5 1.4 -19.75 140.2 7,563 BIDU.O百度6.4 4.8 36.62 156.3 3,761 9988.HK阿里巴巴4.7 -1.5 -1.10 85.3 15,737 9618.HK京东集团2.7 -3.4 -27.88 158.8 4,370 6618.HK京东健康8.2 2.1 -9.53 64.6 1,788 0241.HK阿里健康5.6 -0.5