请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年02月09日超配互联网行业周报（23年第5周）OpenAI推出ChatGPT付费订阅版，腾讯《黎明觉醒：生机》2月不删档核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：徐焘021-60933157021-60375437xieqi2@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业2023年2月投资策略-春节展现消费修复倾向，关注率先复苏标的》——2023-02-08《互联网行业专题报告-春节各行业消费显著复苏，腾讯游戏及支付亮眼》——2023-02-05《互联网行业周报（23年第4周）-春节假期消费复苏显著》——2023-02-02《游戏行业快评-1月版号下发，腾讯网易重点游戏获批》——2023-01-20《互联网行业周报（23年第1周）-14家平台企业金融业务转型整改基本完成》——2023-01-15指数情况：2月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为3.72%。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为4.05%。截至2023年2月3日，恒生科技指数PS-TTM为2.3x，处于恒生科技指数成立以来34.35%分位点。个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，金山软件、阅文集团、金蝶国际为本周表现前三的股票；美股方面，百度、SEA、贝壳为本周表现前三的股票。年初至今，阅文集团、贝壳、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为38.3%、35.6%、35.4%。资金流向：美团为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、商汤-W、阅文集团、理想汽车-W、小米集团-W；非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、舜宇光学科技、小鹏汽车-W、小米集团-W、中芯国际。互联网板块重点新闻：行业新闻：1）中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。2）ChatGPT：①OpenAI推出ChatGPT付费订阅版；②微软将在未来几周内把ChatGPT整合到必应搜索中。公司动态：1）腾讯开放世界游戏《黎明觉醒：生机》2月不删档测试；2）京东：今年3月底京东印尼官网将停止服务；3）阿里巴巴：1688组织架构调整；4）快手：快聘推出“新春招工会”；5）抖音：近期上线图书聚合页功能。投资建议：基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；2）第二梯队：受益于版号常态化，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/美元）2022E2023E2022E2023E0700.HK腾讯控股买入382.23,653,18512.215.92721PDD.O拼多多买入94.5119,4214.65.435309999.HK网易-S买入142.5467,9697.36.817189988.HK阿里巴巴-SW增持103.52,192,1603.25.628163690.HK美团-W买入153.1948,1650.12.01469651024.HK快手买入62.5270,625-1.41.6-3833资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌3.72%...........................................4行业动态：中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见....6公司动态：腾讯《黎明觉醒：生机》2月不删档测试.................................7资金流向：美团为南向资金净流入第一............................................8南向资金分析..........................................................................8非南向资金分析........................................................................9投资建议.....................................................................10风险提示.....................................................................11免责声明.....................................................................12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅.........................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势...........................................4图3：2月第一周互联网板块重点公司表现.....................................................5图4：2月第一周股价上涨的互联网股票（%）..................................................5图5：2月第一周股价下跌TOP10的互联网股票（%）...........................................5图6：恒生科技指数PS情况.................................................................6表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.......9表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10....10表3：相关公司盈利预测及估值.............................................................11 证券研究报告行情回顾：本周恒生科技指数下跌3.72%指数情况：2月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为3.72%。美国劳工部2月3日发布数据称，美国2023年1月非农业部门新增就业51.7万人，失业率为3.4%。这创造了美国自1969年以来的失业率最低值。美国失业数据公布后，市场对美联储继续加息预期上调，美元指数上行，恒指下跌。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为4.05%。图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理个股方面，互联网板块股票涨跌不一。其中：1)港股方面，金山软件、阅文集团、金蝶国际为本周表现前三的股票，单周涨幅为9.2%、3.2%、0.9%，跑赢恒生科技指数12.9pct、6.9pct、4.6pct。2)美股方面，百度、SEA、贝壳为本周表现前三的股票，单周涨幅为2.9%、2.8%、0.7%，跑输纳斯达克指数0.4pct、0.5pct、2.6pct。3)年初至今，阅文集团、贝壳、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为38.3%、35.6%、35.4%。 证券研究报告图3：2月第一周互联网板块重点公司表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图4：2月第一周股价上涨的互联网股票（%）图5：2月第一周股价下跌TOP10的互联网股票（%）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理从市销率看，恒生科技指数估值处于成立以来较低值：截至2023年2月3日，恒生科技指数PS-TTM为2.3x，处于恒生科技指数成立以来34.35%分位点。 证券研究报告图6：恒生科技指数PS情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理行业动态：中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面实行股票发行注册制改革正式启动。2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等规则向社会公开征求意见，全面实行股票发行注册制改革正式启动。新标准不仅丰富完善了上市条件，增设“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”等两套上市标准，同时，明确红筹企业以及存在AB股表决权差异安排的企业的上市标准。文旅部：2月6日起试点恢复全国旅行社出境团队旅游和“机票+酒店”业务。文化和旅游部发布恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务相关事项通知。从2023年2月6日起，试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家出境团队旅游和“机票+酒店”业务。即日起，旅行社及在线旅游企业可开展产品发布、宣传推广等准备工作。涉及的国家和地区包括：泰国、印度尼西亚、柬埔寨、马尔代夫、斯里兰卡、菲律宾、马来西亚、新加坡、老挝、阿联酋、埃及、肯尼亚、南非、俄罗斯、瑞士、匈牙利、新西兰、斐济、古巴、阿根廷。OpenAI推出ChatGPT付费订阅版。2月1日，根据OpenAI官方主页信息，ChatGPT即将推出付费订阅版ChatGPTPlus，每月收费20美元。购买后，用户可在ChatGPT高峰时段继续使用，并提前获得ChatGPT的新功能与改进，服务响应时间也将有所缩短。付费计划将在未来几周内首先在美国推出，然后扩展到其他国家。微软将在未来几周内把ChatGPT整合到必应搜索中。2月2日TechWeb消息，微软将在未来几周内将美国人工智能研究公司OpenAI旗下的AI聊天机器人工具ChatGPT整合到必应搜索引擎中，而且整合的将是最新的GPT-4版本，此举将使必应在与谷歌的竞争中更具竞争力。 证券研究报告公司动态：腾讯《黎明觉醒：生机》2月不删档测试快狗打车已正式入驻腾讯出行服务，覆盖范围超300座城市。电商报2月1日消息。同城货运平台快狗打车近日已正式入驻腾讯出行服务，成为首家进驻的同城货运服务企业，用户可直接在“微信-服务-出行服务-打车-拉货搬家”进入快狗打车页面，获取同城货运和搬家的相关服务。截至目前，该服务的覆盖范围已超300座城市。腾讯将推动开放云计算、大数据和人工智能等技术。2月4日电商报消息，在近日举办的第三届腾讯Light·技术公益创造营上，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业CEO汤道生表示，腾讯将不断推动技术从产业外溢，打造低成本、低门槛以及高可用性的AI产品和解决方案；将坚定推动云计算、大数据和人工智能等技术的对外开放。腾讯开放世界游戏《黎明觉醒：生机》2月不删档测试。1月31日晚，腾讯《黎明觉醒：生机》在视频号直播宣布，于2023年2月开启不限号不删档测试。该产品是基于虚幻引擎4研发的开放世界生存射击手游，包含开放世界探索、生存战斗、庄园建造等核心玩法。京东印尼官网今年3月底将停止服务。1月30日，京东印度尼西亚官网（JD.ID）发布公告称，将从2023年2月15日起停止接受用户的订单，并于2023年3月31日停止所有服务。在服务终止前，所有交易订单一切如常。另外，京东