网易-S的1Q23业绩表现稳健，经典游戏收入稳中有升，云音乐毛利率显著增长。其中，经典游戏收入实现净收入201亿元，同比增长7.6%，手游净收入134亿元，同比增长16.3%；云音乐净收入20亿元，同比增长5.2%，毛利率提升至22.4%。此外，有道业务收入阶段性收缩，净收入为12亿元，同比减少3.1%。综上，我们维持对网易-S的“买入”评级。
