【个股观点】【建投海外】美团一季报发布，业绩超预期，关注未来到店酒旅市占

【个股观点】【建投海外】美团一季报发布，业绩超预期，关注未来到店酒旅市占率及利润率变化外卖：一季度美团外卖业务实现收入295亿元，同比增长22%，OPM达到16.7%。展望二季度，预计外卖收入增速有望回升至30%，UE同比持平。外卖业务用户心智不断强化，利润贡献逐步超过到店酒旅，抖音外卖对竞争格局影响有限。闪购：闪购业务仍处在高增长阶段，一季度实现收入3【个股观点】【建投海外】美团一季报发布，业绩超预期，关注未来到店酒旅市占率及利润率变化外卖：一季度美团外卖业务实现收入295亿元，同比增长22%，OPM达到16.7%。展望二季度，预计外卖收入增速有望回升至30%，UE同比持平。外卖业务用户心智不断强化，利润贡献逐步超过到店酒旅，抖音外卖对竞争格局影响有限。闪购：闪购业务仍处在高增长阶段，一季度实现收入39亿元，同比增长69%，订单量增长约35%。展望二季度，预计闪购收入增速和订单量增速有望达到45%，UE有所回落。到店酒旅：一季度美团到店酒旅实现收入94亿元，同比增长24%，OPM同环比进一步提升。预计二季度到店酒旅收入增速有望回升至57%，OPM回落至30%。随着疫情影响的消退，2023年美团到店酒旅强势复苏，市占率也显著回升，预计抖音对美团基本盘的影响中长期可控。市场对美团基本面的担忧主要在于到店酒旅竞争格局的不确定性以及利润率的超预期下行。我们认为，美团外卖和到店酒旅的角色已经转换，外卖利润贡献逐步超越到店酒旅，我们对2023年美团外卖UE仍保持乐观，2023年是美团到店酒旅的整固之年，相比利润端，我们更应该关注其收入端和市占率变化。当前美团估值仍处在历史低位，继续给予重点推荐。