宏观经济研究报告摘要
经济复苏与挑战
- 全球背景：欧美主要经济体在2023年第一季度面临通胀压力，经济增长乏力，金融风险上升。主要储备货币供给持续减少，对新兴市场构成挑战。
- 中国经济：国内经济温和复苏，主要经济指标改善。消费、投资和出口表现良好，尤其是服务消费和商品零售。但就业、消费、出口及企业经营仍存结构性矛盾。
全球经济趋势与金融风险
- 全球经济增长前景：IMF预测2023年全球经济增速为2.8%，五年后为3.0%，均为1990年来最低。
- 金融风险：欧美银行业风险持续，尽管政府救助缓解了部分压力，但金融风险并未完全消除。美元和欧元供给增速下降，对新兴市场和低收入国家形成挑战。
国内经济分析
- CPI与PPI：CPI温和上涨，PPI同比下降1.6%。春节后CPI涨幅回落，商品供需恢复不一致。
- 就业形势：一季度就业形势好转，但16-24岁青年就业压力仍大，结构性矛盾突出。
- 工业生产：工业生产恢复偏弱，企业经营绩效持续承压，高技术制造业增长放缓。
- 消费市场：接触型服务消费反弹明显，大额消费品表现疲弱。
- 固定资产投资：投资平稳增长，房地产投资降幅收窄，制造业投资略有放缓，基建投资保持中高速增长。
- 出口表现：出口表现仍偏弱，剔除汇率因素后增速较低，部分市场和产品结构支撑出口。
宏观政策展望
- 货币政策：货币政策保持稳健，宽松力度可能回调，更加关注精准有力实施和信贷合理增长。
- 财政政策：财政政策继续积极，注重提升效能，支持经济稳增长和扩大内需。
结论
面对内外部挑战，我国经济在温和复苏中展现出韧性，但仍面临就业、消费、出口及企业经营的结构性问题。政策层面，宏观政策将继续为经济恢复提供支持，同时随着经济好转，政策重心将调整，财政政策更加注重效能，货币政策则在宽松基础上适度回调。中长期看，我国经济的可持续性和稳定性将得益于强大的国家治理能力和庞大的国内市场潜力，以及新发展理念和“双循环”发展格局的推进。
