2023年5月宏观经济运行简析：经济内生增长动能不足，“逆周期”调节力度加大

2023年5月，我国经济内生增长动能不足问题进一步凸显。随着低基数效应消退，消费、投资和出口“三驾马车”表现均乏力。消费方面，居民资产负债表受损，且就业和收入预期转弱，扩大消费的意愿和能力有限；内外需疲弱叠加PPI降幅扩大，工业企业经营绩效持续承压，短期内扩大投资的意愿不强，需求不足已成为当前经济修复的主要制约。投资方面，固定资产投资累计同比负增长，房地产开发投资累计同比负增长，制造业投资累计同比负增长。出口方面，出口同比负增长。展望未来，宏观政策重启“逆周期”调节，货币政策加大宽松力度，财政政策也密集发力，有助于稳定市场主体预期，降低经济进一步陷入负反馈的风险。