氧化铝（系列一）：基础知识

1氧化铝（系列一）：基础知识研究员：郭蓉邮箱：gr@swfutures.com期货从业证书号：F3074721投资咨询证书号：Z00178102023年5月18日 2正文一、物理和化学属性氧化铝是一种无机物，化学式Al2O3，是铝的稳定氧化物，在矿业、制陶业和材料行业又被称为矾土。氧化铝是一种难溶于水的白色固体，无臭、无味、质极硬，常温下不导电，易吸潮而不潮解，是典型的两性氧化物，既能溶于无机酸，又能溶于碱性溶液，几乎不溶于水和非极性有机溶剂，相对密度约4.0g/cm3，熔点2054°C，沸点2980°C，需密封干燥保存。氧化铝分为冶金级氧化铝（上期所计划上市的品种）和非冶金级氧化铝，其中，冶金级占比95-97%，非冶金级占比5-3%，冶金级氧化铝用于电解铝的生产，非冶金级氧化铝多用于生产阻燃剂、陶瓷、耐火材料和催化剂等产品。 3图1：氧化铝实物图数据来源（公开资料）二、产业链介绍金属铝是地壳中含量最多的元素之一，由图2可知，铝产业链始于铝土矿（铝土矿按含有的氧化铝水合物的类型分为一水软铝石、一水硬铝石、三水铝土矿和混合铝土矿，我国多为一水硬铝石），经过（冶金级）氧化铝，冶炼产出电解铝，再通过延压、铸造等加工工艺产出棒、杆、板带、箔等中间品，铝加工材具有良好的物理、化学性能，因而广泛应用于电力、建筑、包装材料、机械制造、航空航天等工业领域，需求量仅次于钢材，是人类使用量第二大的金属。不难发现，（冶金级）氧化铝是连接铝土矿和电解铝的重要桥梁。 4图2：铝产业链数据来源（公开资料）三、生产工艺氧化铝的生产方法包括：碱法、酸法、酸碱联合法和热法，目前工业上几乎全部采用碱法生产氧化铝，而碱法生产氧化铝又分为拜耳法、烧结法和联合法。拜耳法生产氧化铝的基本原理：先用NaOH溶液溶解铝土矿，得到的铝酸钠溶液再添加晶种，并不断搅拌，使得溶液中的氧化铝以氢氧化铝形式析出，分解得到的母液经蒸发浓缩后在高温下可用来溶解新的铝土矿。上述流程交替循环，便构成了拜耳法循环。由于矿石中的主要杂质SiO2以水合铝硅酸钠的形式进入赤泥，造成Al2O3和Na2O的损失，因此，拜耳法适合处理高品位（A/S>9）铝土矿。 5图3：拜耳法数据来源（公开资料）烧结法生产氧化铝的基本原理：将铝矿石配入石灰石（或石灰）、苏打，在高温下烧结得到含固体铝酸钠的物料，用稀碱溶液溶出熟料便得到铝酸钠溶液，经脱硅后的纯净铝酸钠溶液用碳酸化分解法使溶液中的氧化铝以Al(OH)3析出，碳分母液经蒸发后返回用于配制生料浆。由于矿石中的主要杂质SiO2以原硅酸钙形式进入赤泥，不会造成Al2O3和Na2O的损失，因此，烧结法适合处理低品位（A/S为3-5）铝土矿。 6图4：烧结法数据来源（公开资料）联合法有多种形式，均以拜耳法为主，烧结法为辅，根据联合方式的不同又可分为并联、串联和混联，兼具拜耳法和烧结法的优点，可获得更好的经济效果，但由于流程较复杂，只有生产规模足够大时，采用该方法才是可行和有利的。联合法适合处理中等品味（A/S为6-8）铝土矿。四、成本构成氧化铝总成本包括原料成本，人工、折旧和维修成本，财务、销售和 7管理成本（三项费用）。其中，原料成本又包含矿石成本、碱耗和能耗成本。据悉，生产一吨氧化铝需要2.1-2.7吨铝土矿，0.12-0.14吨烧碱，0.3-0.5吨煤炭，0.2-0.9吨石灰。冶炼生产时，使用不同品味的铝土矿会直接影响矿耗、碱耗等原料的需求量。图5：原料成本构成数据来源（公开资料）五、价格体系早些年，氧化铝曾根据电解铝价格的17%左右进行定价，但由于近两年氧化铝长期过剩，与铝价的紧密度转弱，甚至出现脱钩情况，产业人士基本放弃该定价模式，转而使用三网均价（安泰科、百川、阿拉丁）+升贴水模式确定现货价格。据悉，安泰科、百川和阿拉丁会根据当日氧化铝企业、电解铝企业和贸易商三方提供的现货成交价，按照一定权重拟合出全国和主要地区的氧化铝指数价。考虑到国内现货占比仅20-30%（长单占比量偏大），现货市场的成交活跃度偏低，资讯机构询价可获得的样本量十分有限，导致价格变动频率低，在价格发现的及时性方面具有一定的缺陷。 8免责声明西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。地址：上海市浦东新区向城路288号1101A电话：021-61101856地址：重庆市江北区金沙门路32号23层（不含2310、2311室）电话：023-67070250邮箱：xnqhyf@swfutures.com