本研报主要讨论了农林牧渔行业的情况。近期，猪价重回下跌趋势，低位持续徘徊。原因在于供给充足的行业共识之下，市场对短期外部刺激钝化，重现实而轻预期。当前，出栏体重并非影响当前猪肉供给的主要因素，持续增长的出栏数量是造成猪价低迷的核心。此外，从2022年5月至2022年12月，生猪产能处于扩张区间，能繁母猪存栏累计涨幅5%。从当前各体重生猪存栏可见，除了140kg以上大肥猪存栏下行，其余体重段存栏都在持续提升，意味着未来几个月的供给将会逐月增加，理论上供给上行至少持续到今年10月份。综上，我们认为，本轮周期的上行拐点或在今年四季度。建议积极布局资本结构合理、现金流安全、成长性卓越的企业，关注巨星农牧、新五丰、温氏股份、牧原股份、天康生物、华统股份。同时，行业供应下行周期到来，行业迎来上行。建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。此外，动保板块也迎来投资机会，建议关注非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注行业领先公司生物股份、普莱柯、兽用化药龙头回盛生物。
