公用事业行业周报：“电改”稳步推进，需求持续好转

电改推进与需求复苏——公用事业行业周报

主要观点

• 电改进展：国家发改委发布了一系列政策，明确了输配和抽水蓄能的电价机制，并提出了需求侧响应的目标。这些政策旨在更好地适应电力市场，促进新能源的消纳，并加强对用电需求的管理。

• 用电需求：4月份用电需求继续回暖，工业和服务业用电量均有所增长，尽管基数效应影响了同比数据。整体用电需求可能仍有改善空间。

• 市场回顾：电力板块整体表现不佳，而燃气板块表现亮眼。电力子版块中，火电和风电分别受到不同影响，火电表现优于风电，水电产出则有所下降。

• 投资建议：建议关注火电转型、新能源、水电、核电和燃气板块的机会。特别是火电、新能源和核电领域的优质公司，如内蒙华电、国电电力、申能股份、中国核电和中国广核等。

市场动态

• 电力板块：电力板块在5月15日至19日期间下跌1.28%，而燃气板块则上涨2.91%。

• 个股表现：上周涨幅最大的为杭州热电，涨幅达到52.54%，而跌幅最大的则是华能国际，下跌了5.78%。

风险因素

• 用电需求可能不及预期。
• 新能源装机量可能低于预期。
• 煤价涨幅可能超出预期。
• 市场电价可能不达预期。
• 煤电价格传导机制推进可能低于预期。

结论

本周公用事业行业的焦点在于电改的持续推进以及用电需求的逐步恢复。政策的调整旨在优化电力市场的运作，提升新能源的接纳能力，并加强需求管理。虽然电力板块整体表现不佳，但燃气板块表现出色。投资者应关注转型中的火电企业、新能源发电、水电和核电的机会，同时警惕可能的风险因素。