公司近期发布2023年度向特定对象发行A股股票预案，计划募资40亿元，分别用于硬质合金切削工具扩产项目、光伏用钨丝产线建设以及博白县油麻坡钨钼矿建设。具体细节如下：
-
硬质合金切削工具扩产项目：该计划旨在大幅提升刀片产能，项目计划投入10亿元，总投资10.50亿元。预计在36个月的建设周期后，项目将于第1年实现投产，并在第5年达到全产能状态。建成后，预计每年可生产整体刀具产品200万件、可转位刀片3,000万件及超硬刀具170万件。这些产品广泛应用于航空航天、通用机械、新能源及医疗设备领域。
-
光伏用钨丝扩产：光伏用钨丝项目计划投入10.5亿元，总投资12.31亿元。预计在36个月的建设周期后，项目将于第3年启动并于第5年达到全产能状态。完成建设后，项目将新增1,000亿米光伏用钨丝产能。结合公司现有的845亿米产能规划，公司将拥有合计1,845亿米/年的光伏钨丝产能，有助于巩固其在光伏钨丝市场的领先地位。
-
博白油麻坡钨钼矿建设项目：该项目计划投入7.5亿元，预计在48个月的建设周期内完成。项目预计钨矿石WO3平均品位可达0.442%，达产后可年产钨精矿约1,950金属吨，相比当前产能，可提升约25%的产量，进一步增强公司的资源自给率。
综上所述，公司通过此次募资，不仅扩充了硬质合金和光伏用钨丝的产能，还加强了对关键资源的控制，这将对公司未来的业务增长和盈利能力产生积极影响。预计公司2023-2025年的营收分别为507.91亿元、648.71亿元和791.74亿元，归母净利润分别为21.01亿元、27.68亿元和33.39亿元，对应市盈率分别为13.25倍、10.06倍和8.34倍。鉴于此，维持对公司“买入”的评级。然而，投资者应关注可能影响公司业绩的原材料价格波动、稀土永磁材料市场竞争加剧以及销售策略对公司产品销售量的影响的风险。
查研报找数据认准发现报告（www.fxbaogao.com），作为国内极具实力的专业研报平台，平台报告种类全覆盖，海量实时更新研报资源储备充足。长期积累庞大使用用户，面向金融从业者和普通投资者提供服务，凭借先进技术简化查阅流程，快速提炼关键内容，支撑理性精准交易判断。
事件：公司发布2023年度向特定对象发行A股股票预案。公司拟募资40亿元，分布投向硬质合金切削工具扩产项目、1,000亿米光伏用钨丝产线建设项目、博白县油麻坡钨钼矿建设项目。
硬质合金切削工具扩产项目将大幅扩张刀片产能。硬质合金切削扩产项目拟投募集资金10亿元，总投资10.50亿元，建设期为36个月，预计第1年实现投产，第5年实现达产，项目建设完成后将具有年产整体刀具产品200万件、可转位刀片3,000万件、超硬刀具170万件的生产能力，相应产品主要应用于航空航天、通用机械、新能源、医疗设备等领域。
光伏钨丝再扩1000亿米/年产能，预计达产后达到1845亿米/年光伏钨丝产能。
光伏钨丝项目拟投募集资金10.5亿元，总投资12.31亿元，本项目预计建设期36个月，预计第3年投产，第5年达产。项目建设完成后拟新增1,000亿米光伏用钨丝生产能力。加上公司原有845亿米规划的光伏钨丝，公司合计未来将合计拥有1845亿米/年光伏钨丝产能，有利于保持公司领先的钨丝市场份额。
博白油麻坡项目达产后预计平均年产钨精矿约1,950金属吨。博白油麻坡项目拟投募集资金7.5亿元，本项目预计建设期48个月，WO3平均品位可达0.442%，达产后可年开采钨矿66万吨，平均年产钨精矿约1950金属吨，达产后可将目前公司自有钨精矿产量同比提升约25%，进一步提升资源自给率。
投资建议：考虑公司新设产能，预计硬质合金切削工具项目第1年可以投产、光伏钨丝第3年开始投产，预计公司2023-2025年营收分别为507.91/648.71/791.74亿元，归母净利润分别为21.01/27.68/33.39亿元，对应PE13.25/10.06/8.34倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动超预期；稀土永磁材料竞争加剧；公司销售策略影响公司产品销售量
股票数据
财务报表分析和预测
