视源股份(002841.SZ)2022年年报和2023年一季报显示,公司营收在2022年受到经济疲软的影响,但保持了龙头地位,盈利能力得到提升。2023年一季度营收和归母净利润均出现下滑,但毛利率持续改善。公司新业务拓展迅速,AI带来教育、办公场景智能化新机遇。预计公司23-25年归母净利润分别为22.80/26.26/29.25亿元,对应PE分别为20x/17x/15x,维持“推荐”评级。风险提示包括汇率波动风险、新业务不确定性、教育贴息政策不及预期。
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