社服零售行业2023年中期投资策略
报告概览：
- 主题：服务类消费恢复弹性大，聚焦细分行业小龙头。
- 背景：疫情防控转段，旅游业重启，促消费政策加码。
- 目标：关注酒店、景区、免税、餐饮和黄金珠宝行业。
主要内容：
一、一季度板块回暖
- 疫情防控：疫情防控较快转段，旅游出行限制解除，消费市场回暖。
- 促消费政策：多地政府推出促消费“组合拳”，如发放消费券、举办消费节庆等。
- 消费指标：消费者信心指数回升，消费倾向增加。
二、服务类消费恢复
- 消费市场：服务类消费恢复弹性大，餐饮、可选消费显著回暖。
- 出行市场：国内旅游市场快速复苏，五一假期出游人次超疫前水平。
- 免税市场：离岛免税市场持续回暖，口岸免税市场修复空间大。
- 酒店与景区：酒店业景气度持续上升，景区复苏+内容创新驱动新机遇。
三、投资策略
- 主线一：服务类消费恢复弹性大，关注酒店、景区、免税、餐饮和黄金珠宝细分行业的小龙头。
- 投资逻辑：看好酒店品牌连锁化进程、景区内容创新、免税市场潜力、餐饮业绩弹性及黄金珠宝消费增长。
- 重点推荐：华住集团、锦江酒店、首旅酒店、中国中免、王府井、同庆楼、九毛九等。
风险提示：
- 经济不确定性带来的消费意愿波动。
- 行业竞争加剧。
- 政策调整对特定细分市场的影响。
- 疫情反复可能对旅游出行和消费活动造成干扰。
此总结基于报告提供的关键数据和信息，强调了服务类消费的恢复潜力及其投资机会，特别是聚焦在酒店、景区、免税、餐饮和黄金珠宝等细分行业的投资机会，同时提醒了潜在的风险因素。报告鼓励投资者关注细分行业中的小龙头企业，以期获得更好的投资回报。
