请务必阅读正文后的免责声明1/7www.hlqh.com研究员孙伟涛电话：0769-22110802从业资格号：F0276620投资咨询从业证书号：Z0014688一、主要观点：供应：螺纹钢周产量268.03万吨，环比减少4.95万吨；热卷周产量312.93万吨，环比减少5.43万吨。五大材产量延续下降趋势，其中螺纹产量降幅环比收窄，热卷则降幅环比扩大。需求：全国建材周均成交16.61万吨，环比回落4%。螺纹钢周表需333.92万吨，环比增加51.9万吨；热卷周表需302.16万吨，环比增加1.19万吨。周初投机需求回升，成交出现放量，下半周则明显萎缩；五大材表需回升，其中建材回升幅度明显好于板材。库存：螺纹钢总库存919.59万吨，环比减少65.89万吨；热卷总库存368.58万吨，环比增加10.77万吨。五大材库存继续去库，螺纹钢库存降幅扩大，热卷则延续累库。宏观方面，国内4月CPI/PPI、社融等数据均走弱，反应国内经济复苏仍面临较大压力，市场氛围较为悲观。产业方面，钢材产量继续下降，高炉和电炉均有减产，建材产量降幅较大，但是随着钢厂利润有所修复，部分钢厂正着手准备复产，预计短期继续减产空间有限；需求表现一般，虽然五大材表需明显回升，但建材日均成交环比回落，国内经济放缓且消费逐渐转向季节性淡季，市场预期偏弱。总体来看，目前钢材供需两弱，随着吨钢利润修复，钢厂减产或难持续推进，国内需求表现存在韧性，但传统淡季临近，消费仍面临压力，短期供应回升和需求走弱预期较强，但市场也在博弈宏观的进一步刺激，预计下周盘面仍维持低位震荡运行。二、操作建议：单边：RB2310合约关注低位支撑，短线参与反弹。套利：做多10-01正套三、重点关注及风险因素：钢厂减产，现货成交，库存去库速度四、基本面分析1、价格/价差期货研究报告钢材周报2023-5-15星期日减产放缓，钢价延续震荡投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/7www.hlqh.com本周期现价格分化，现货价格继续下跌至新低，盘面则震荡为主。市场整体延续跌势，由于钢厂复产担忧和宏观数据利空，市场氛围较为悲观，现货价格持续下调，期货反弹也受到压制，但盘面对政策刺激的博弈加强，盘面并未创出新低。基差方面，周内期现基差整体走扩，上海螺纹基差101，热卷基差198。价差方面，RB10-01价差收64；螺卷差方面，RB10-HC10价差收-63。表1：螺纹钢价格（元/吨）上海杭州广州北京天津成都沈阳RB主力合约2023-5-5370037203910367036803740374036222023-5-1236803700389036903710370037603579涨跌-20-20-20+20+30-40+20-43表2：热卷价格（元/吨）上海广州北京天津西安HC主力收盘2023-5-53850377038703710399036762023-5-12384037303830371038903642涨跌-10-40-400-100-34图1：螺纹钢基差图2：热卷基差图3：螺卷差图4：螺纹钢月差数据来源：mysteel、华联期货研究所 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/7www.hlqh.com2、供应最新Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.1%，环比上周下降0.59%，同比去年下降1.51%；高炉炼铁产能利用率89.03%，环比下降0.46%，同比增加0.75%；钢厂盈利率23.81%，环比增加1.73%，同比下降34.63%；日均铁水产量239.25万吨，环比减少1.23万吨，同比增加1.07万吨。钢厂陆续检修减产，高炉环比回落，铁水产量继续小幅下降，但由于短流程减产较多以及长流程在转炉添加废钢比例下降，五大钢材产量降幅较大。但近期原料价格下跌较快，部分钢厂即期利润得到修复，传闻前期检修钢厂正准备复产，预计后期减产推进力度减弱，产量持续下降空间有限。图5：247家高炉开工率图6：85家独立电炉开工率图7：61家钢厂废钢到货量图8：铁水产量图9：螺纹钢产量图10：热卷产量 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/7www.hlqh.com数据来源：mysteel、华联期货研究所3、需求截止5月11日，螺纹钢周表需333.92万吨，环比增加51.9万吨；热卷周表需302.16万吨，环比增加1.19万吨。全国建材周均成交16.61万吨，环比回落4%。本周五大材表需环比回升，其中螺纹增幅较大，热卷则仍处于同期低位。目前地产需求偏弱仍是最大拖累，而且随着雨季来临，终端消费进入季节性淡季，表需存在走弱压力，预计螺纹需求难有亮点；热卷受到海外需求下降、国内制造业萎缩的影响，需求表现不佳。图11：成交量图12：沪市终端线螺采购量图13：螺纹钢表需图14：热卷表需 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/7www.hlqh.com图15：投资图16：家电产量图17：挖掘机产量图18：汽车产量数据来源：mysteel、华联期货研究所4、库存截止5月11日，螺纹钢总库存919.39万吨，环比减少66.09吨；热卷总库存368.58万吨，环比增加10.77万吨。五大钢材继续降库，品种继续分化，螺纹钢产量降幅较大且市场去库心态较重，因此库存持续去库且降幅扩大，热卷则继续增库。图19：螺纹钢库存图20：热卷库存 研究报告请务必阅读正文后的免责声明6/7www.hlqh.com图21：螺纹钢厂库图22：螺纹钢社库图23：热卷厂库图24：热卷社库数据来源：mysteel、华联期货研究所5、技术分析从技术上看，10合约日K在前低附近获得支撑，MACD绿柱缩小，低位存在反弹动力。图25：螺纹钢图26:热轧卷板 研究报告请务必阅读正文后的免责声明7/7www.hlqh.com数据来源：博易大师免责声明研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/