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根据研报正文,以下是总结:
- 家家悦公司22年实现营收181.8亿元,同比增长4.3%,归母净利润为0.54亿元,扭亏为盈。
- 22年同店销售微降,但门店总数达到1005家,同时关闭部分尾部门店。
- 23Q1营收受22年闭店影响,盈利出现改善,毛利率为24.7%。
- 公司持续加大科技投入,推动数字化及供应链建设,全渠道业务稳步进行。
- 公司推出全新的零食业态悦记·好零食,计划有针对性地制定开店策略。
- 预计2023-2025年归母净利润为2.81/3.78/4.25亿元,EPS为0.43/0.58/0.66元。
- 采用FCFF绝对估值法,目标价为16.49元,维持“买入”评级。
- 风险提示包括宏观经济波动、市场竞争、门店拓展不及预期等。