边境贸易稳定发展，跨境电商覆盖全面

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] -0.1%，跑赢大盘1.8个百分点。其中公路-0.3%， 铁路-3.1%，公交+2.2%，航运+1.1%，港口-3.2%，航空-3.6%，机场-5.7%，物流综合-0.2%。板块涨幅前五个股：中国外运+12.0%、新宁物流+9.7%、大众交通+9.4%、中远海特+8.8%、三羊马+8.7%；涨幅后五个股：天顺股份-16.7%、嘉友国际-11.1%、招商港口-9.5%、青岛港-7.9%、秦港股份-7.9%。 行业主要指数变化：航空方面，3月民航客运量月环比上涨5.8%，民航货运量月环比上涨22.2%；3月国航/东航/南航/吉祥客座率较上月减少3.0pp/2.6pp/2.5pp/1.4pp， 春秋增加1.1pp； 五大航ASK环比上升34.1%/8.8%/5.1%/10.1%/10.7%；五大航RPK环比上升28.4%/5.0%/1.6%/11.6%/8.9%。航运方面，BDI运价指数较上周上涨0点，5月14日报收1558点；油轮运输指数分化，5月14日，BDTI报收1252点，较上周上涨180点(+16.8%)，BCTI报收633点，较上周下跌61点(-8.8%)； 集运市场指数下跌，5月14日，CCFI报收956点，较上周下跌1.2%，SCFI报收983点，较上周下跌1.5%。截至5月12日，中国公路物流运价指数报收于1026.5点，相比于上周上涨0.8点，相比于去年同期下跌-13.0点，同比-1.2%。 行业动态：1）边贸活力持续涌现；2）1个月连开五大跨境仓菜鸟国际快递再提速；3）快递行业发展态势持续向好；4）跨境电商新通道来啦！。 重点推荐： 1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。 2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 3）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将随之修复。 4）顺丰控股：公司致力于精益化成本管控，持续深入多网融通、优化营运模式，资源整合与协同能力增强，成本有所下降，我们看好公司在需求修复下盈利能力的提升。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3272.4点，周涨幅-1.9%；深圳成指报收11005.6点，周涨幅-1.6%； 沪深300报收3937.8点，周涨幅-2.0%；创业板指报收2252.4点，周涨幅-0.7%；中信交运指数2031.8点，周涨幅-0.1%，表现强于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为公交板块(+2.2%)，其次为航运板块(+1.1%)。 本周领涨个股前五位分别为中国外运(+12.0%)、新宁物流(+9.7%)、大众交通(+9.4%)、中远海特(+8.8%)、三羊马(+8.7%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 5月12日，布伦特原油收于74.2美元/桶，周环比下跌1.5%；WTI原油收于70.0美元/桶，周环比下跌1.8%。 图4：期货结算价：原油 5月13日，美元兑人民币中间价报收6.9481，较上周五上涨367bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 截止3月31日，我国民航客运量为4569万人，月环比上升5.8%；民航旅客周转量为731亿人公里，月环比+4.8%；民航货运量为55万吨，月环比+22.2%；民航货物周转量为22亿吨公里，月环比+21.3%。 图6：民航客运量：当月值 图7：民航旅客周转量：当月值 图8：民航货邮运输量：当月值 图9：民航货邮周转量：当月值 截止3月31日，中国国航客座率为69.6%，较上月下跌3.0pp；东方航空客座率为70.4%，较上月下跌2.6pp；南方航空客座率为74.1%，较上月下跌2.5pp；春秋航空客座率为88.2%，较上月上涨1.1pp；吉祥航空客座率为81.8%，较上月下跌1.4pp。 图10：中国国航：客座率 图11：东方航空：客座率 图12：南方航空：客座率 图13：春秋航空：客座率 图14：吉祥航空：客座率 截止3月31日，中国国航ASK为21499百万座公里，月环比+34.1%；东方航空ASK为17249百万座公里，月环比+8.8%；南方航空ASK为23232百万座公里，月环比+5.1%； 春秋航空ASK为3783百万座公里，月环比+10.1%；吉祥航空ASK为3858百万座公里，月环比+10.7%。 图15：中国国航：ASK 图16：东方航空：ASK 图17：南方航空：ASK 图18：春秋航空：ASK 图19：吉祥航空：ASK 截止3月31日，中国国航RPK为14953百万座公里，月环比+28.4%；东方航空RPK为12145百万座公里，月环比+5.0%；南方航空RPK为17207百万座公里，月环比+1.6%； 春秋航空RPK为3337百万座公里，月环比+11.6%；吉祥航空RPK为3155百万座公里，月环比+8.9%。 图20：中国国航：RPK 图21：东方航空：RPK 图22：南方航空：RPK 图23：春秋航空：RPK 图24：吉祥航空：RPK 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周上涨0点，5月14日报收1558点。分指数中，BCI环比+3.0%，BPI环比-6.6%，BSI环比+0.8%。 图25：干散货运价指数-BDI 图26：干散货运价指数-分指数BCI 图27：干散货运价指数-分指数BPI 图28：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数分化，5月14日，BDTI报收1252点，较上周上涨180点(+16.8%)，BCTI报收633点，较上周下跌61点(-8.8%)。 图29：原油运输指数(BDTI) 图30：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数下跌，5月14日，CCFI报收955.93点，下跌1.2%；SCFI报收983.4点，下跌1.5%。 图31：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中澳新航线报收597.19点，较上周下跌44.7点(-7.0%)，东西非航线报收585.31点，较上周上涨34.4点(+6.2%)。 图33：CCFI：韩国航线 图34：CCFI：日本航线 图35：CCFI：东南亚航线 图36：CCFI：澳新航线 图37：CCFI：地中海航线 图38：CCFI：欧洲航线 图39：CCFI：东西非航线 图40：CCFI：美西航线 图41：CCFI：美东航线 图42：CCFI：南非航线 图43：CCFI：南美航线 图44：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至5月12日，中国公路物流运价指数报收于1026.5点，相比于去年同期下跌-13.0点，同比-1.2%。 图45：中国公路物流运价指数 图46：中国公路物流运价指数：整车 图47：中国公路物流运价指数：零担轻货 图48：中国公路物流运价指数：零担重货 3行业资讯 3.1边贸活力持续涌现 “十四五”规划纲要提出,推动边境贸易创新发展。近年来,随着中西部边境地区与周边国家和地区持续畅通贸易渠道、创新贸易方式,通过口岸开展的边境贸易规模稳定提升。海关总署发布的数据显示，一季度，边民互市和边境小额贸易合计进出口897亿元，创历史同期新高，增长111%。 自今年1月8日两个口岸陆续恢复通关以来,瑞丽市昔日忙碌的景象重现。据统计,今年一季度瑞丽全市进出口货运量(含油气)累计365.21万吨,其中进口348.56万吨,出口16.65万吨;进出口货值(含油气)累计173.32亿元，同比增长67.1%，其中进口141.4亿元，出口31.92亿元；通关车辆为8.96万辆次,同比增长982.84%。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/hongguan/24776.html 3.21个月连开五大跨境仓菜鸟国际快递再提速 5月9日，菜鸟宣布将在一个月内新开设5座跨境仓库，优选仓总面积再增数万平，并将联手速卖通启用首个全球中心仓，进一步优化国际快递时效，满足商家备货需求，尤其是承接即将到来的618大促的“爆单”压力。 菜鸟已在全球布局6大智慧物流枢纽，建设和运营的海外分拨中心已增至15个，每月有240多架次包机用于干线运输，并和全球超过60个口岸合作建立智能清关系统，搭建了一张高质量的全球物流网络，菜鸟自建的国际快递物流网络覆盖全球100多个国家及地区，其中“5美元10日达”物流产品已覆盖20个国家，助力更多跨境商家“用一杯咖啡钱送全球”。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/yunshu/24791.html 3.3快递行业发展态势持续向好 5月8日，记者从国家邮政局获悉，经测算，今年4月中国快递发展指数为356.4，同比提升47.7%。其中发展规模指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为387、213.6和77.5，分别同比提升35.1%、25%和18.1%，服务质量指数为561.7，同比提升72.8%。4月，行业继续保持良好运行态势，规模实力稳步提升，服务质量改善明显，发展态势持续向好。 服务质量方面，从分指标来看，快递服务公众满意度预计为81.9分，同比提高3.6分。 重点地区72小时准时率预计为81.6%，同比提高7.2个百分点。快递企业持续优化进厂服务，推动设施设备资源共用，在优化定制包装、仓配一体、数据共享等服务基础上，通过精准预测、精准补货，提升制造企业履约能力。快递企业聚焦大件服务，扩大大件货物上门服务覆盖范围，推动家电寄递“即送即装”，通过航空运输提升工业大件寄递时效。快递企业开通智能快递车揽收服务，实现揽派效率双提升；加大末端站点调配及开放力度，运用智能分单，满足消费者多样化派送需求。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/kuaidi/24767.html 3.4跨境电商新通道来啦！ 5月11日，温州机场跨境电商“9610”出口业务正式启动。当日，12.39吨的服装、鞋包、家居用品、汽车用品等多个品类“9610”跨境电商商品，在海关监管下顺利通关，搭载货运航班前往菲律宾马尼拉等地。 近年来，温州海关不断优化通关流程，提供全方位业务支持、提升全流程服务水平，实施“24小时”通关保障，并与龙湾区政府协同发力，积极招引物流企业落地，以“速度”换物流竞争力，以“服务”换业务量，以“政策”换发展，“温州机场‘9610’出口业务的开通，缩短了物流时间近1天。”温州海关机场监管科科长盛伟善说。今年1-4月该关监管温州空港进出口货物4866吨，货运量已达到去年全年总量的92.4%。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/dianshang/24980.html 4重点推荐 1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。 2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增