电视出货量同环比皆涨，大尺寸需求拉升稼动率

事件概述: 分析与判断:► 电视出货量同环比均增长，市场看好618机遇 根据洛图科技数据显示，2023年4月，中国电视市场品牌整机出货量达到281万台，同比增长12.9%，环比增长2.4%。洛图科技认为即将到来的618促销季，同比上涨应该没有悬念，能否收获10%以上的高增长存在难度。奥维云网预计，618促销期中国彩电市场将扭转局势迎来增长，零售量规模同比增长4.9%;零售额规模同比增长1.0%。 我们认为国内电视出货量显著的连续增长，体现了电视面板行业下游明显的需求复苏，国内品牌出货量、市占率的提升，更是利于国内面板企业的订单上涨。 线下销售激发中高端电视销售，大尺寸受追捧 根据奥维云网数据显示，五一促销期中国彩电线下渠道零售量占比达到42.6%，较2023年一季度涨幅明显。五一期间，3000元以上中高端市场，线下零售量占比为71.3%，较去年同期增长了5.1个百分点，推动了整个中国彩电市场向更高价值方向发展。 我们认为电视大尺寸趋势是驱动面板行业出货面积增长的主要动力，大尺寸电视的复苏与增长也反映了显示面板行业的复苏。面对五一大尺寸电视出色的表现，预期618将同样迎来增长。 需求拉动，二季度稼动率有望大幅提升 根据DSCC数据，显示供应链中的库存已被消耗到正常水平，而一波重新备货的浪潮正导致需求增加。23年第一季度稼动率恢复到70%。根据DSCC了解的最新情况，其预计稼动率将在23年第二季度加速至79%。 我们认为下游需求的拉动是稼动率上升的核心原因，正如电视出货量的持续增长、大尺寸电视线下受到追捧等因素，需求端的上行拉动了稼动率，可以认为面板行业已经进入了健康复苏的阶段。 投资建议： 我们认为电视作为面板行业的核心需求，出货量的连续增长与大尺寸电视销量占比的增长，将继续拉动面板行业健康良性复苏。重点推荐面板生产企业：TCL科技（面板）。受益标的：京东方A、深天马A、维信诺、彩虹股份、精测电子。 风险提示 显示面板行业恢复不及预期；显示面板行业竞争加剧；经济恢复不及预期。 华西电子面板复苏系列报告： 1.【华西电子深度报告】大尺寸电视拉动需求，面板行业复苏在即 2.【华西电子】行业点评：面板行情触底反弹，价格需求回升拉动复苏 3.【华西电子】行业动态报告：面板行业复盘，中国大陆企业将引领行业发展4.【华西电子】行业动态报告：利好信息频出，多家面板企业迎周涨幅新高5.【华西电子】面板行业点评：IT需求有望复苏，国内面板企业新战场 6.【华西电子】行业动态报告：电视面板价格连涨五月，行业走向健康发展 1.电视出货量同环比均增长，市场看好618机遇。 一季度电视出货量同比加速上涨，电视市场回暖迹象明显。 中怡康数据显示，2022年全年，中国电视市场品牌整机出货量达到3990万台，同比2021年增长2.4%。2023年第一季度，彩电市场出货量规模达848万台，同比上涨5.3%，彰显出强劲的回暖信号。 三月四月出货量实现环比同比双增长。根据洛图科技发布的《中国电视市场品牌出货月度快报》数据显示，2023年4月，中国电视市场品牌整机出货量达到281万台，同比增长12.9%，环比增长2.4%。 根据洛图科技信息，国内第一阵营（年出货500万台以上规模）的TOP4品牌出货总量达到224万台，同比继续大幅上涨29.1%，环比小幅增长5.2%；合并市占率再次刷新历史新高，达到79.9%，本年度连续上涨4个月。 我们认为国内电视出货量显著的连续增长，体现了电视面板行业下游明显的需求复苏，国内品牌出货量、市占率的提升，更是利于国内面板企业的订单上涨。 2.线下销售激发中高端电视销售，大尺寸受追捧。 根据奥维云网数据显示，五一假期，线下客流量明显恢复，实体经济复苏势头强劲。线下作为中国彩电行业的主流渠道之一，回暖势头明确。五一促销期中国彩电线下渠道零售量占比达到42.6%，较2023年一季度涨幅明显。五一期间，3000元以上中高端市场，线上零售量占比为28.3%，较去年同期增长了4.5个百分点；线下零售量占比为71.3%，较去年同期增长了5.1个百分点，推动了整个中国彩电市场向更高价值方向发展。 洛图科技预计，即将到来的618促销季，同比上涨应该没有悬念，能否收获10%以上的高增长存在难度。奥维云网预计618促销期中国彩电市场将扭转局势迎来增长，零售量规模为354万台，同比增长4.9%;零售额规模为108亿元，同比增长1.0%。 我们认为电视大尺寸趋势是驱动面板行业出货面积增长的主要动力，大尺寸电视的复苏与增长也反映了显示面板行业的复苏。面对五一大尺寸电视出色的表现，预期618将同样迎来增长。 3.需求拉动，二季度稼动率有望大幅提升。 根据DSCC最新更新的Quarterly All Display Fab Utilization Report中，显示供应链中的库存已被消耗到正常水平，而一波重新备货的浪潮正导致需求增加。23年第一季度稼动率恢复到70%。根据DSCC了解的最新情况，其预计利用率将在23年第二季度加速至79%。 我们认为下游需求的拉动是稼动率上升的核心原因，正如电视出货量的持续增长、大尺寸电视线下受到追捧等因素，需求端的上行拉动了稼动率，可以认为面板行业已经进入了健康复苏的阶段。 4.投资建议： 我们认为电视作为面板行业的核心需求，出货量的连续增长与大尺寸电视销量占比的增长，将继续拉动面板行业健康良性复苏。重点推荐面板生产企业：TCL科技（面板）。受益标的：京东方A、深天马A、维信诺、彩虹股份、精测电子。 5.风险提示 显示面板行业恢复不及预期；显示面板行业竞争加剧；经济恢复不及预期。