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商贸零售行业2023年中期投资策略
核心结论：
- 行业评级：超配
- 评级变动：维持
- 近一年行业走势：
- 相对沪深300指数的表现：一年内分别下跌5.59%、12.04%、-5.30%，优于沪深300指数。
行业亮点与趋势：
- 消费韧性：尽管消费力的全面修复还需时日，但市场对消费修复的预期已逐渐明确。
- 新趋势与场景消费：黄金珠宝、美妆、电动两轮车等成为消费新趋势的关键领域，特别是医美和酒店行业展现出强劲的复苏势头。
- 投资重点：黄金珠宝、医美、酒店、美妆等领域成为投资关注的核心方向。
主要投资建议与分析：
- 黄金珠宝：行业龙头通过技术创新和产品力提升实现业绩增长和估值提升。推荐关注潮宏基、周大福、老凤祥、周大生、中国黄金等品牌。
- 医美：医美板块受益于消费复苏，建议关注朗姿股份、美丽田园医疗健康、爱美客、江苏吴中、华东医药、复锐医疗科技、伟思医疗、普门科技等。
- 酒店：中高档酒店的抗风险能力较强，数字化建设和品牌升级成为关键。推荐锦江酒店、君亭酒店、华住-S、首旅酒店等。
- 美妆：国内美妆品牌在规模、研发、渠道等方面具有优势，重点关注珀莱雅、巨子生物、水羊股份、丸美股份、贝泰妮、华熙生物、鲁商发展、上海家化等。
风险提示：
- 经济复苏强度低于预期，可能影响消费意愿，延缓消费修复进程。
结论：
商贸零售行业在2023年中期展现出积极的投资前景，尤其是围绕消费新趋势和场景消费的领域。投资者应重点关注黄金珠宝、医美、酒店、美妆等细分领域内的龙头公司，以应对当前消费市场的复杂性和不确定性。同时，注意经济复苏的潜在风险，保持谨慎投资态度。
