4月价格数据点评：低通胀源于结构性因素，并非需求转弱

4月通胀走弱主要受到食品项、能源项等结构性因素的影响，剔除这些波动较大的分项后，核心通胀、服务分项显示需求仍然处于扩张之中，但扩张速度尚显缓慢。我们认为，目前中国经济仍处于复苏的相对早期阶段，通胀水平体现较弱，未来随着经济复苏的加快，通胀有望得到积极改善。核心CPI继续有所改善，体现了经济修复下的总需求扩张，但扩张幅度较弱，仍处于经济复苏的早期。CPI食品分项回落较为明显，拖累了CPI整体的水平。