黑色建材策略周报（铁合金）：5月钢招价格下调 铁合金现货走弱

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号：F3005736 投资咨询号：Z0010778 陈逍遥 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号：F0266056 投资咨询号：Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 锰矿成本支撑 硅锰强于硅铁 2016-04-11 4月钢招价格上调 硅锰偏强震荡 2016-04-05 现货报价回落 期价理性回调 2016-03-28 中信期货研究|黑色建材策略周报（铁合金） 2016-05-02 5月钢招价格下调 铁合金现货走弱 策略摘要 硅铁：钢招价格大幅下调 1． 钢招价格大幅下调 2． 本周行情预测：偏弱运行。 3． 本周投资策略：钢招价格大跌引发现货市场价格走弱情绪明显，1609合约在4550元/吨上方可考虑轻仓试空。 4． 监测信号点：高炉开工率；硅铁厂家开工率。 硅锰：现货价格走弱 1. 现货价格走弱 2. 本周行情预测：或小幅走弱。 3. 本周投资策略：日内短线操作。 4. 监测信号点：高炉开工率；硅锰厂家开工率。 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2016年5月2日 2 / 8 一周市场表现 期货市场一周表现： 图 1：铁合金期货市场最近一周涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 中信期货研究部 -6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%SF01SF05SF09SM01SM05SM09铁合金期货市场最近一周涨跌幅 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2016年5月2日 3 / 8 一、 市场解析 硅铁：钢招价格大幅下调 1. 钢招价格大幅下调 期货市场：上周硅铁1605合约周跌3.86%至4130元/吨，持仓量由454手减至154手；硅铁1609合约周跌0.72%至4406元/吨，持仓量由166手增至216手。主力合约已移至9月合约。 现货市场：上周部分主产区市场价格下调，内蒙持平为4200元/吨，宁夏跌50至4150元/吨，甘肃兰州跌50至4200元/吨，青海西宁跌50至4250元/吨。市场较为关注5月钢厂招标情况，昆钢与新钢采购价格较4月大跌400元/吨，走弱情绪较为明显。 期现价差：截至4月29日，05合约与内蒙、宁夏、青海西宁和甘肃兰州地区现货价格价差分别为-70、-20、-120、-70，期现价差处于正常范围内。 2. 本周行情预测 偏弱运行。 3. 本周投资策略 钢招价格大跌引发现货市场价格走弱情绪明显，1609合约在4550元/吨上方可考虑轻仓试空。 4. 监测信号点 高炉开工率；硅铁厂家开工率。 硅锰：现货价格走弱 1. 现货价格走弱 期货市场：上周硅锰1605合约周涨1.39%至5526元/吨，持仓量由226手降至56手；硅锰1609合约周跌2.5%至5078元/吨，持仓量由100手增至108手。主力合约已移至9月合约。 现货市场：上周主产区现货价格下调，广西跌125至5300元/吨，贵州跌150至5300元/吨，云南跌150至5275元/吨，湖南跌150至5375元/吨，内蒙跌175至5225元/吨。出厂均价也大幅下调，广西、云南跌200至5500元/吨，贵州跌200至5450元/吨，湖南跌300至5400元/吨，内蒙跌300至5200元/ 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2016年5月2日 4 / 8 吨。钢厂5月采购价格陆续公布，价格在5400-5600元/吨左右，钢厂目前盈利状况尚佳，但由于供应较为充足，对硅锰采购价格控制较为严格。 期现价差：截至4月29日，05合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为226、226、251、151、301，期现价差处于相对正常范围内。 成本：上周锰矿市场价格持平，港口库存比前一周增加6万吨至191.9万吨，近期锰矿到港量增加，供应趋于稳定。 2. 本周行情预测 或小幅走弱。 3. 本周投资策略 日内短线操作。 4. 监测信号点 高炉开工率；硅锰厂家开工率。 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2016年5月2日 5 / 8 二、铁合金产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价周涨跌幅持仓量成交量SF014356-4.89%260SF054130-3.86%154212SF094406-0.72%216110SM015076-3.17%24SM0555261.39%56266SM095078-2.50%10836 期货市场价差/比价最新价差SF05-01-226SF09-05276SF01-09-50SM05-01450SM09-05-448SM01-09-2SF/RB1.6709SF/HC1.5622SF/I9.3902SF/J3.8808SF/JM5.5828SM/RB2.0342SM/HC1.9018SM/I11.4317SM/J4.7245SM/JM6.7966 图 2：硅铁产量 单位：万吨 图 3：硅铁开工率 单位：% 1.00 3.00 5.00 7.00 9.00 11.00 13.00 15.00 17.00 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/072015/102016/01产量:硅铁:内蒙:当月值月产量:硅铁:甘肃:当月值月产量:硅铁:青海:当月值月产量:硅铁:宁夏:当月值月 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/072015/102016/01开工率:硅铁:内蒙:当月值开工率:硅铁:甘肃:当月值开工率:硅铁:青海:当月值开工率:硅铁:宁夏:当月值 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2016年5月2日 6 / 8 图 4：硅铁产能利用率 单位：% 图 5：硅铁进出口数量 单位：吨 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/062015/092015/122016/03产能利用率:硅铁:内蒙:当月值产能利用率:硅铁:甘肃:当月值产能利用率:硅铁:青海:当月值产能利用率:硅铁:宁夏:当月值 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 2004/012005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/012016/01出口数量:硅铁:当月值进口数量:硅铁:当月值净出口 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 6：粗钢产量 单位：万吨 图 7：金属镁产量 单位：万吨 400 1400 2400 3400 4400 5400 6400 7400 1990/011992/011994/011996/011998/012000/012002/012004/012006/012008/012010/012012/012014/012016/01产量:粗钢:当月值 2.004.006.008.0010.0012.002005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/01产量:镁:当月值 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 8：硅锰主要产区产量 单位：万吨 图 9：国内硅锰产量 单位：万吨 0 5 10 15 20 25 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/072015/102016/01产量:硅锰:广西:当月值产量:硅锰:湖南:当月值产量:硅锰:云南:当月值产量:硅锰:内蒙:当月值产量:硅锰:贵州:当月值产量:硅锰:宁夏:当月值 30 40 50 60 70 80 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/072015/102016/01产量:硅锰:全国:当月值 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2016年5月2日 7 / 8 图 10： 硅锰主要产区开工率 单