黑色建材策略周报（铁合金）：现货价格跟随钢招价格下调

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 黑色建材组 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号F3007155 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 套利离场 2015-08-03 硅铁期货价格变动大 2015-07-13 7月钢招价格出炉 2015-07-06 中信期货研究|黑色建材策略周报（铁合金） 2015-09-05 现货价格跟随钢招价格下调 策略摘要 硅铁：现货价格跟随下调 1． 现货价格跟随下调 2． 下周行情预测：弱势震荡。 3． 下周投资策略：暂时观望。 4． 监测信号点：高炉开工率；硅铁厂家开工率。 硅锰：现货价格跟随下调 1. 现货价格跟随下调 2. 下周行情预测：交投清淡。 3. 下周投资策略：观望。 4. 监测信号点：高炉开工率；硅锰厂家开工率。 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2015年9月5日 2 / 8 一周要闻及市场表现 期货市场一周表现： 图 1： 铁合金期货市场最近一周涨跌幅 元/吨 5.98%0.00%4.81%-6.57%0.00%0.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%SF01SF05SF09SM01SM05SM09铁合金期货市场最近一周涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2015年9月5日 3 / 8 一、 市场解析 硅铁：现货价格跟随下调 1. 现货价格跟随下调 期货市场：上周硅铁1509合约成交淡；硅铁1601合约价格在5030附近变动，持仓量为36手。 现货市场：上周主产区现货价格均下调200元/吨，内蒙、宁夏跌至4750元/吨，甘肃兰州跌至4850元/吨，青海西宁跌至4850元/吨。河钢9月份硅铁招标价格较上月下跌200元/吨，为5100元/吨。受此影响，主产区现货价格跟随下调。 期现价差：截至9月2日，01合约与内蒙、宁夏、青海西宁和甘肃兰州地区现货价格价差分别为286、286、186、186。 替代品价差：内蒙地区硅铁75B和75A价差一直维持在300元/吨，处于相对高位。9月河钢75B采购价格与内蒙地区现货价格价差为350元/吨。 相关商品价格强弱：硅铁与焦炭、焦煤期货比价在高位徘徊。 2. 下周行情预测 弱势震荡。 3. 下周投资策略 暂时观望。 4. 监测信号点 高炉开工率；硅铁厂家开工率。 硅锰：现货价格跟随下调 1. 现货价格跟随下调 期货市场：上周硅锰1601合约价格变动较大，持仓量为4手。 现货市场：上周部分产区现货价格下调，广西持平为5100元/吨，贵州持平为5125元/吨，云南跌50至5000元/吨，湖南跌25至5175元/吨，内蒙跌50至4900元/吨；出厂均价跌150元/吨，广西5100元/吨，云南、贵州5150元/吨，湖南5200元/吨，内蒙4900元/吨。9月河钢硅锰FeMn68Sil8采购价为5100元/吨，较上月跌150元/吨，现货价格也跟随下调。 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2015年9月5日 4 / 8 成本：港口锰矿价格持平。 2. 下周行情预测 交投清淡。 3. 下周投资策略 观望。 4. 监测信号点 高炉开工率；硅锰厂家开工率。 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2015年9月5日 5 / 8 二、铁合金产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价周涨跌幅持仓量成交量SF0150365.98%366SF0548500.00%00SF0950944.81%00SM015008-6.57%48SM0553320.00%00SM0951880.00%00 期货市场价差/比价最新价差SF05-01-186SF09-05244SF01-09-58SM05-01324SM09-05-144SM01-09-180SF/RB2.5746SF/HC2.5760SF/I12.9627SF/J6.3909SF/JM8.7659SM/RB2.5603SM/HC2.5616SM/I12.8906SM/J6.3553SM/JM8.7171 图 2： 硅铁产量 单位：万吨 图 3： 硅铁开工率 单位：% 1.00 3.00 5.00 7.00 9.00 11.00 13.00 15.00 17.00 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/07产量:硅铁:内蒙:当月值月产量:硅铁:甘肃:当月值月产量:硅铁:青海:当月值月产量:硅铁:宁夏:当月值月 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/07开工率:硅铁:内蒙:当月值开工率:硅铁:甘肃:当月值开工率:硅铁:青海:当月值开工率:硅铁:宁夏:当月值 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2015年9月5日 6 / 8 图 4： 硅铁产能利用率 单位：% 图 5： 硅铁进出口数量 单位：吨 20 30 40 50 60 70 80 2013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/06产能利用率:硅铁:内蒙:当月值产能利用率:硅铁:甘肃:当月值产能利用率:硅铁:青海:当月值产能利用率:硅铁:宁夏:当月值 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 2004/012005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/01出口数量:硅铁:当月值进口数量:硅铁:当月值净出口 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 6： 粗钢产量 单位：万吨 图 7： 金属镁产量 单位：万吨 400 1400 2400 3400 4400 5400 6400 7400 1990/011992/011994/011996/011998/012000/012002/012004/012006/012008/012010/012012/012014/01产量:粗钢:当月值 2.004.006.008.0010.0012.002005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/01产量:镁:当月值 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 8： 硅锰主要产区产量 单位：万吨 图 9： 国内硅锰产量 单位：万吨 0 5 10 15 20 25 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/07产量:硅锰:广西:当月值产量:硅锰:湖南:当月值产量:硅锰:云南:当月值产量:硅锰:内蒙:当月值产量:硅锰:贵州:当月值产量:硅锰:宁夏:当月值 40 50 60 70 80 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/07产量:硅锰:全国:当月值 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（铁合金） 2015年9月5日 7 / 8 图 10： 硅锰主要产区开工率 单位：% 图 11： 不同国家锰矿进口数量1 单位：吨 0 20 40 60 80 100 2013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/07开工率:硅锰:广西:当月值开工率:硅锰:湖南:当月值开工率:硅锰:云南:当月值开工率:硅锰:内蒙:当月值开工率:硅锰:贵州:当月值开工率:硅锰:宁夏:当月值 0 200000 400000 600000 800000 2006/012007/012008/012009/012010/012