首次覆盖：经纪业务成熟稳定，大资管业务快速崛起

信达证券是中国首家AMC系券商，依托中国信达的平台，有望发掘更多金融服务业务，加快公司的资源整合和专业分工，实现业绩稳定发展。公司经纪业务成熟稳定，投顾建设助力财管转型；大资管业务快速发展，营收占比逐年上升。预计2023-2025年EPS分别为0.48/0.52/0.55元，给予公司“增持”评级。