半导体行业22年报和23一季报综述：国产替代驱动设备业绩高增，景气最差阶段有望过去

证券研究报告：半导体|深度报告 2023年5月7日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 4099.52 52周最高 5283.59 52周最低 3678.22 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王达婷 SAC登记编号:S1340522090006 Email:wangdating@cnpsec.com 近期研究报告 《国产替代持续推进，IC需求复苏可期》 - 2023.01.03 国产替代驱动设备业绩高增，景气最差阶段有望过去——半导体行业22年报和23一季报综述 ⚫ 投资要点 景气度下行趋势下，半导体行业短期业绩承压。SW半导体行业2022年营收合计约4456.56亿元，同比增长11.43%，归母净利润合计538.38亿元，同比下滑16.14%；23Q1营收合计约852.63亿元，同比下滑20.07%，归母净利润合计43.15亿元，同比下滑70.66%。受下游需求不足，供应链库存高企等影响，芯片需求持续承压，半导体板块短期业绩承压。展望全年，伴随着各环节库存的消化，芯片需求有望逐步迎来修复。 国产替代仍是主线，半导体设备板块业绩持续高增。2022年设备板块营收合计约377.91亿元，同比增长54.71%，板块归母净利润合计约73.87亿元，同比增长约70.02%；23Q1营收合计约91.40亿元，同比增长46.77%；归母净利润合计约15.20亿元，同比增长约88.39%，其中业绩增长排名靠前的为盛美上海、拓荆科技、北方华创、至纯科技、中微公司、华海清科等。半导体设备板块大部分公司合同负债金额近几个季度持续增长，显示在手订单持续增长。 芯片设计板块业绩承压，库存水位持续降低，最差阶段有望过去。数字芯片设计板块2022年营收合计约1083.21亿元，同比增长1.62%，板块归母净利润合计约128.52亿元，同比下滑约35.89%；23Q1营收合计约216.51亿元，同比下滑18.83%，归母净利润合计约5.97亿元，同比下滑约86.48%。毛利率下滑趋势收窄，盈利能力有望趋稳。数字芯片设计板块季度毛利率自3Q21高点持续下行，1Q23毛利率降至33.02%，环比4Q22下滑0.8pct，降幅收窄。模拟芯片设计板块2022年营收合计约341.80亿元，同比下滑12.00%，板块归母净利润合计约31.61亿元，同比下滑约65.37%。2023年第一季度，模拟芯片设计板块营收合计约67.13亿元，同比下滑29.10%，归母净利润合计约-1.83亿元，同比下滑约110.22%。存货方面，芯片设计公司整体存货水平在22Q3末达到峰值，22Q4、23Q1存货水平逐季向下。 公募基金半导体行业23Q1配置比例提升，持续超配。2023年第一季度公募基金半导体行业配置比例为6.00%，环比去年四季度提升明显，超配比例为2.09%。半导体行业2023年第一季度基金持股总市值排名前十的标的为：中芯国际、中微公司、北方华创、澜起科技、兆易创新、圣邦股份、紫光国微、寒武纪-U、韦尔股份、卓胜微。半导体行业2023年第一季度基金加仓数量排名前十的标的为：长电科技、寒武纪-U、中芯国际、中微公司、华天科技、中芯国际、晶晨股份、海光信息、芯原股份、通富微电。 ⚫ 投资建议 1）聚焦国产替代主线，半导体设备的国产化将继续深入推进，持续看好国产化趋势给国内半导体产业链带来的成长机会，建议关注：-11%-7%-3%1%5%9%13%17%21%25%2022-052022-072022-092022-122023-022023-05半导体沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 中微公司、拓荆科技、北方华创、芯源微、华海清科、微导纳米、精测电子、华峰测控、长川科技、中芯国际、华虹半导体、复旦微电、紫光国微等。2）AI大模型竞相推出，催生算力、存力需求，建议关注：海光信息、寒武纪-U、龙芯中科、澜起科技、长电科技、通富微电、华天科技等。3）半导体产业链库存持续消化，数智化大趋势仍将继续演绎，芯片需求有望逐步复苏，建议关注：兆易创新、卓胜微、圣邦股份、乐鑫科技、南芯科技、晶晨股份、韦尔股份、思特威-W等。 ⚫ 风险提示： 下游需求不及预期；国产替代进程不及预期；国际贸易环境变化。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 半导体行业22年年报和23年一季报总结 ..................................................... 6 1.1 半导体板块短期业绩承压 ............................................................... 6 1.2 国产替代驱动下，半导体设备板块业绩表现亮眼 ........................................... 9 1.3 芯片设计板块库存水位持续下降，最差阶段有望过去 ....................................... 12 1.4 产能利用下降影响集成电路制造封测业绩，静待行业复苏 ................................... 15 1.5 分立器件板块一季度业绩承压 .......................................................... 17 2 一季度公募基金持仓分析 .................................................................. 18 3 投资建议 ................................................................................ 21 4 风险提示 ................................................................................ 21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表1： 半导体行业营收及增速 ........................................................... 6 图表2： 半导体行业归母净利润及增速 ..................................................... 6 图表3： 半导体行业2022年业绩增速统计 .................................................. 7 图表4： 半导体行业1Q23业绩增速统计 .................................................... 7 图表5： 半导体行业2018-2022毛利率、净利率 ............................................. 7 图表6： 半导体行业1Q21-1Q23季度毛利率、净利率 ......................................... 7 图表7： 半导体行业上市公司2022业绩排名前二十标的 ...................................... 8 图表8： 半导体行业1Q23业绩排名前二十标的 .............................................. 8 图表9： 半导体设备板块营收及增速 ....................................................... 9 图表10： 半导体设备归母净利润及增速 .................................................... 9 图表11： 半导体设备季度毛利率及净利率 ................................................. 10 图表12： 半导体设备公司合同负债情况(亿元) ............................................. 10 图表13： 半导体材料营收及增速 ......................................................... 11 图表14： 半导体材料归母净利润及增速 ................................................... 11 图表15： 半导体材料毛利率及净利率 ..................................................... 11 图表16： 半导体材料季度毛利率及净利率 ................................................. 11 图表17： EDA板块营收及增速 ........................................................... 12 图表18： EDA板块归母净利润及增速 ..................................................... 12 图表19： EDA板块2018-2022毛利率、净利率 .............................................. 12 图表20： EDA板块季度毛利率、净利率趋势 ................................................ 12 图表21： 数字芯片设计营收及增速 ....................................................... 13 图表22： 数字芯片设计归母净利润及增速 ................................................. 13 图表23： 数字芯片设计毛利率和净利率 ................................................... 13 图表24： 数字芯片设计季度毛利率和净利率 ............................................... 13 图表25： 数字芯片设计板块存货水平 ..................................................... 14 图表26： 数字芯片设计板块存货周转天数 ................................................. 14 图表27： 模拟芯片设计营收及增速 ....................................................... 14 图表28： 模拟芯片设计归母净利润及增速 ................................................. 14 图表29： 模拟芯片设计毛利率和净利率 ................................................... 14 图表30： 模拟芯片设计季度毛利率和净利率 ............................................... 14 图表31： 模拟芯片设计存货水平 .................................................