银行业国有行22年报&23一季报业绩综述：“头雁”作用持续发挥，营收表现整体超预期

根据提供的研报内容进行总结归纳，我们可以得到以下关键信息：

主要业绩亮点：

1. 整体稳健的业绩：尽管2022年国有大型银行的营收增速呈现逐季放缓趋势并在四季度达到低点，但归母净利润保持平稳增长。
2. 2023年一季度表现：国有行整体营收在2023年一季度略超预期，多数银行的营收增速有明显回升，但归母净利润增速继续下滑。
3. 规模扩张与拨备反哺：业绩增长主要得益于规模扩张和拨备反哺。净利息收入业务在一季度受到按揭贷款一次性重定价的影响，但中国银行受益于海外加息而净利息收入增长超预期。

信贷投放与净息差动态：

1. 对公信贷拉动：对公信贷成为主要推动因素，2022年信贷投放规模平稳增长，主要由对公贷款贡献。基建类和制造业是主要贷款投向。
2. 净息差变化：2022年国有行平均净息差较前三季度下滑4个基点至1.88%，负债端优化和存款挂牌利率下调支撑净息差企稳。2023年一季度末，净息差进一步收窄至1.74%，主要受新发贷款利率下行和按揭重定价影响。

非息收入与资产质量：

1. 非息收入：非息收入整体放缓，但在一季度有所回升。中收业务中，邮储银行表现尤为亮眼。
2. 资产质量：资产质量边际改善，2023年一季度末不良率环比下降至1.25%，但关注率和逾期率有所上升。邮储银行下半年核销力度明显大于其他大行。

投资建议与风险提示：

1. 投资建议：在经济复苏趋势中，银行板块基本面基本在一季度见底，随着后续经济回暖，银行板块估值有望进一步修复。建议关注成长性和业绩确定性高的宁波银行、平安银行、常熟银行、江苏银行、邮储银行，以及低估值、高股息的中国银行、交通银行。
2. 风险提示：经济复苏可能不及预期，政策效果可能存在不确定性，以及银行资产质量恶化的风险。

结论：

国有大型银行在面对挑战的同时展现出一定的韧性，通过规模扩张、拨备反哺等方式支撑了业绩的稳健增长。信贷投放以对公为主，对公信贷的稳定增长对整体经济活动起到了积极的推动作用。同时，资产质量和净息差的管理也显示出银行系统的稳健性。然而，经济复苏的不确定性、政策效果的变数以及潜在的资产质量问题仍需密切关注。

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