五一航空出行火爆，快递业务下沉市场猛增

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] -0.1%，跑赢大盘0.2个百分点。其中公路+4.4%， 铁路+5.6%，公交+0.3%，航运-3.2%，港口+4.6%，航空-3.0%，机场-2.2%，物流综合-1.3%。板块涨幅前五个股：秦港股份+21.1%、广深铁路+21.0%、瑞茂通+17.4%、中原高速+13.2%、青岛港+12.7%；涨幅后五个股：天顺股份-9.7%、招商轮船-7.7%、德邦股份-6.9%、南方航空-6.6%、厦门象屿-5.9%。 行业主要指数变化：航空方面，3月民航客运量月环比上涨5.8%，民航货运量月环比上涨22.2%；3月国航/东航/南航/吉祥客座率较上月减少3.0pp/2.6pp/2.5pp/1.4pp， 春秋增加1.1pp； 五大航ASK环比上升34.1%/8.8%/5.1%/10.1%/10.7%；五大航RPK环比上升28.4%/5.0%/1.6%/11.6%/8.9%。航运方面，BDI运价指数较上周下跌18点，5月6日报收1558点；油轮运输指数分化，5月6日，BDTI报收1072点，较上周上涨26点(+2.5%)，BCTI报收694点，较上周下跌58点(-7.7%)；集运市场指数分化，5月6日，CCFI报收968点，较上周上涨0.3%，SCFI报收998点，较上周下跌0.1%。截至5月5日，中国公路物流运价指数报收于1025.6点，相比于上周下跌-13.4点，相比于去年同期下跌-1.1点，同比-0.1%。 行业动态：1）“五一”长假出行火爆，南航航班客座率超九成；2）全国快递业务量突破400亿件，“下沉”市场成新增长点；3）今年新疆霍尔果斯口岸中欧班列日均开行超20列；4）一季度钢铁行业效益逐月回升。 重点推荐： 1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。 2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 3）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将随之修复。 4）顺丰控股：公司致力于精益化成本管控，持续深入多网融通、优化营运模式，资源整合与协同能力增强，成本有所下降，我们看好公司在需求修复下盈利能力的提升。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3334.5点，周涨幅+0.3%；深圳成指报收11180.9点，周涨幅-1.4%； 沪深300报收4016.9点，周涨幅-0.3%；创业板指报收2267.6点，周涨幅-2.5%；中信交运指数2031.8点，周涨幅-0.1%，表现强于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为铁路板块(+5.6%)，其次为港口板块(+4.6%)。 本周领涨个股前五位分别为秦港股份(+21.1%)、广深铁路(+21.0%)、瑞茂通(+17.4%)、中原高速(+13.2%)、青岛港(+12.7%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 5月5日，布伦特原油收于75.3美元/桶，周环比下跌5.3%；WTI原油收于71.3美元/桶，周环比下跌7.1%。 图4：期货结算价：原油 5月6日，美元兑人民币中间价报收6.9114，较上周五下跌126bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 截止3月31日，我国民航客运量为4569万人，月环比上升5.8%；民航旅客周转量为731亿人公里，月环比+4.8%；民航货运量为55万吨，月环比+22.2%；民航货物周转量为22亿吨公里，月环比+21.3%。 图6：民航客运量：当月值 图7：民航旅客周转量：当月值 图8：民航货邮运输量：当月值 图9：民航货邮周转量：当月值 截止3月31日，中国国航客座率为69.6%，较上月下跌3.0pp；东方航空客座率为70.4%，较上月下跌2.6pp；南方航空客座率为74.1%，较上月下跌2.5pp；春秋航空客座率为88.2%，较上月上涨1.1pp；吉祥航空客座率为81.8%，较上月下跌1.4pp。 图10：中国国航：客座率 图11：东方航空：客座率 图12：南方航空：客座率 图13：春秋航空：客座率 图14：吉祥航空：客座率 截止3月31日，中国国航ASK为21499百万座公里，月环比+34.1%；东方航空ASK为17249百万座公里，月环比+8.8%；南方航空ASK为23232百万座公里，月环比+5.1%； 春秋航空ASK为3783百万座公里，月环比+10.1%；吉祥航空ASK为3858百万座公里，月环比+10.7%。 图15：中国国航：ASK 图16：东方航空：ASK 图17：南方航空：ASK 图18：春秋航空：ASK 图19：吉祥航空：ASK 截止3月31日，中国国航RPK为14953百万座公里，月环比+28.4%；东方航空RPK为12145百万座公里，月环比+5.0%；南方航空RPK为17207百万座公里，月环比+1.6%； 春秋航空RPK为3337百万座公里，月环比+11.6%；吉祥航空RPK为3155百万座公里，月环比+8.9%。 图20：中国国航：RPK 图21：东方航空：RPK 图22：南方航空：RPK 图23：春秋航空：RPK 图24：吉祥航空：RPK 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周下跌18点，5月6日报收1558点。分指数中，BCI环比+3.6%，BPI环比-5.4%，BSI环比-5.9%。 图25：干散货运价指数-BDI 图26：干散货运价指数-分指数BCI 图27：干散货运价指数-分指数BPI 图28：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数分化，5月6日，BDTI报收1072点，较上周上涨26点(+2.5%)，BCTI报收694点，较上周下跌58点(-7.7%)。 图29：原油运输指数(BDTI) 图30：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数分化，5月6日，CCFI报收967.58点，上涨0.3%；SCFI报收998.3点，下跌0.1%。 图31：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中澳新航线报收641.91点，较上周下跌35.4点(-5.2%)，南美航线报收710.51点，较上周上涨38.3点(+5.7%)。 图33：CCFI：韩国航线 图34：CCFI：日本航线 图35：CCFI：东南亚航线 图36：CCFI：澳新航线 图37：CCFI：地中海航线 图38：CCFI：欧洲航线 图39：CCFI：东西非航线 图40：CCFI：美西航线 图41：CCFI：美东航线 图42：CCFI：南非航线 图43：CCFI：南美航线 图44：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至5月5日，中国公路物流运价指数报收于1025.6点，相比于去年同期下跌-1.1点，同比-0.1%。 图45：中国公路物流运价指数 图46：中国公路物流运价指数：整车 图47：中国公路物流运价指数：零担轻货 图48：中国公路物流运价指数：零担重货 3行业资讯 3.1“五一”长假出行火爆，南航航班客座率超九成 据读特新闻，“五一”长假出行火爆，自4月28日起客源便全面启动。记者从南航获悉，长假第一天，南航深圳始发航班共140班次，客座率达95%，单日投放座位数接近28000座，承运旅客26500余人次。 为满足广大旅客出行需求，南航深圳分公司在深圳往返常德、南充、济南、泸州、绵阳、济宁、南阳、洛阳等多条航线增投运力加班。新增惠州往返兰州航线，每周二四六执行。优化运力方案，提高A330、A350等宽体机利用率。同时，做好特殊情况下的航班预案，强化保障能力，确保旅客安全顺利出行。此外，在客源高峰期，深圳宝安国际机场营销中心增派人手，加强现场购票取票、旅客疏导和秩序维护，缩短旅客排队等候时间。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/603/603683.html 3.2全国快递业务量突破400亿件，“下沉”市场成新增长点 日军快递量1月2.33亿件、2月3.28亿件、3月3.38亿件……国家邮政局监测数据显示，截至5月4日，今年我国快递业务量达400亿件，比2019年达到400亿件提前了128天，比2022年提前了24天。与此同时，今年一季度的快递业务量和业务收入都录得同比大幅增长。 从当前快递业增长的结构上来看，国家邮政局新闻发言人、政策法规司司长曾军山介绍，与去年同期相比，一季度邮政快递业区域结构持续优化，中部和西部地区快递业务量占全国的比重分别提升1个百分点和0.6个百分点。西部快递业务量增速是全国增速近2倍，成为全国增长的亮点。此外，曾军山还表示，城市间均衡性持续改善，非省会城市占比持续提升。 一季度，非省会城市快递业务量同比增长13.4%，占全国的比重上升至66%，同比上升1.4个百分点。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/kuaidi/24668.html 3.3今年新疆霍尔果斯口岸中欧班列日均开行超20列 4日，新疆尔果斯铁路口岸统计数据显示，截至4月30日，今年经霍尔果斯铁路口岸进出境中欧班列达2485列，同比增长14.8%，班列日均开行量保持在20列以上，口岸过货量319万吨，班列开行数量及过货量实现了双增长。 霍尔果斯海关充分发挥信息化优势，大力推行铁路舱单归并，充分释放中欧班列‘铁路快通’模式和‘关铁通’项目势能，主动对接始发地海关、铁路部门及代理企业，动态掌握班列通行状态，实施铁路换装作业与企业申报及海关监管同步进行、无缝衔接的作业模式，提高境内段中欧班列所载进出口货物转关运输通行效率，进一步畅通国际物流大通道。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/yidaiyilu/24648.html 3.4一季度钢铁行业效益逐月回升 “一季度，市场需求有所改善，经济运行开局良好，下游行业用钢需求总体企稳，钢铁产量、粗钢表现消费量均同比增长，行业效益逐月回升。”中国钢铁工业协会副会长唐祖君在日前举行的中国钢铁工业协会信息发布会上表示。 当然，钢铁行业依然面临钢铁供给强度高于消费增长、企业库存同比上升，行业利润下降明显、应收账款增长较快，钢材价格跌幅较大、原燃料价格仍保持相对高位的困难与挑战。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/gangtie/2023/0504/24585.html 4重点推荐 1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。 2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 3）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将