饲料日报：现货小幅下跌，豆粕震荡整理

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2309合约3469元/吨，较前日下跌28元，跌幅0.80%；菜粕2309合约2919元/吨，较前日下跌79元/吨，跌幅2.64%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4346元/吨，较前日下跌104元/吨，现货基差M09+877，较前日上涨88；江苏地区豆粕现货4127元/吨，较前日下跌40元，现货基差M09+658，较前日上涨152；广东地区豆粕现货价格4085元/吨，较前日下跌50元，现货基差M09+616，较前日上涨142。福建地区菜粕现货价格3043元/吨，较前日上涨20元，现货基差RM09+124，较前日上涨80。 国际方面，USDA4月发布的供需报告主要下调了阿根廷新季大豆产量至2500万吨，同时上调了巴西产量至1.54亿吨，整体来看全球总产量并未受到太大影响，因此4月前期CBOT美豆价格维持震荡走势，后期随着巴西大豆收获进度逐渐加快，出口数据给巴西带来了巨大的卖货压力，CNF升贴水一路走低至负数，叠加美国出口数据略显疲软，导致CBOT美豆价格一路下跌。国内方面，4月前期预计二季度大豆集中到港供应偏多，叠加CNF升贴水一路走低的影响，拖累进口成本，豆粕期现货价格有所回调。但是由于油厂受到海关通关检验影响，到港进度缓慢，油厂开工率较低，供应端略显紧俏，一定程度上支撑了豆粕的价格，随着时间的推移，目前海关影响已经逐渐减弱，截至第16周，样本点油厂大豆压榨量为163.97万吨，开机率为47.39%，较前期恢复明显，4月样本点油厂大豆压榨为671.82万吨，较3月增幅8%，较去年同期增幅1.7%。综合来看，当前豆粕价格已经跌至低位，巴西卖货进度也已经过半，后期巴西农民卖货压力会逐步减轻，升贴水也已经呈现止跌回升的态势，随着阿根廷大豆的逐步收获上市，当前单产差异较大，若此趋势不变则可能本年度阿根廷大豆产量甚至不及2250万吨的预期，因此阿根廷减产的影响也有可能再度发酵，有望支撑CBOT美豆价格上行，目前国内现货价格保持强劲，国内豆粕价格有望随美豆再度迎来上涨。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 阿根廷产区单产改善 期货研究报告|饲料日报2023-05-05 现货小幅下跌，豆粕震荡整理 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2023/05/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2307合约2601元/吨，较前日下跌43元/吨，跌幅1.63%；玉米淀粉2307合约2933元/吨，较前日下跌40元/吨，跌幅1.35%。现货方面，北良港玉米现货价格2680元/吨，较前日持平，现货基差C07+79，较前日上涨44；吉林地区玉米淀粉现货价格3125元，较前日持平，现货基差CS07+192，较前日上涨37。 国际方面，美国农业部（USDA）海外农业服务机构数据显示，2022~23年度迄今，美国对中国的62.43万吨玉米出口发货被取消。在即将迎来巴西收成之前，美国最近收获的玉米销售步伐一直缓慢，较去年同期下降约33%，后期需持续关注美国新年度谷物的播种情况，以及南美和黑海地区的出口情况。国内方面，4月前期受到调节收储和陈化稻谷推迟拍卖等信息的影响，市场交投氛围较好，叠加下游的补货需求，给玉米价格提供了一定的支撑。但是由于宏观因素的影响以及终端需求的疲软，玉米期价也随之回调。目前产区余粮销售已接近尾声，小麦价格的下跌使得饲料替代优势进一步加强，市场供应压力减小，后续市场关注重点为新季玉米种植及新小麦上市情况，预计玉米价格仍将维持震荡运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2023/05/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 13 目录 粕类观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 玉米观点 ...................................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 5 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 7 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 7 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 7 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 7 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................... 7 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 7 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 8 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 8 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 8 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 8 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 8 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 8 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................ 9 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................ 9 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................ 9 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 9 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 ...................................