请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3523元/吨，较前日上涨37元，涨幅1.06%；菜粕2305合约2797元/吨，较前日上涨24元，涨幅0.87%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3755元/吨，较前日上涨26元，现货基差M05+232，较前日下跌11；江苏地区豆粕现货3726元/吨，较前日下跌4元，现货基差M05+203，较前日下跌41；广东地区豆粕现货价格3761元/吨，较前日上涨7元，现货基差M05+238，较前日下跌30。福建地区菜粕现货价格2881元/吨，较前日下跌11元，现货基差RM05+84，较前日下跌35。 国际方面，上周布交所维持阿根廷新季大豆2500吨的预估，但是从中部产区的早收情况来看，目前单产处于历史最低水平，如果后期的收获维持这种状态，产量或将面临进一步下滑的风险。虽然上周阿根廷迎来了降雨，但是当前时间节点的降雨已经无法对单产形成改善。巴西方面，截至3月16日，巴西新季大豆已收62%，前周53%，去年同期为69%，虽然降雨拖累了整体进程，但是无法影响最终本年度创纪录的单产，本周机构再度小幅上调巴西新季大豆产量和出口，预计巴西新年度油粕出口总额也会创纪录新高。国内方面，3-5月大豆到港预估880万吨，保持了较高的水平，但是需求方面目前下游采购积极性仍较差，大部分处于随用随买的状态。此外，受巴西大豆集中收获上市影响，近期巴西大豆升贴水大幅下跌，同时受国外农产品整体下跌影响，CBOT美豆期货价格也出现同步回落，叠加汇率升值，进口大豆成本端大幅下降，油厂榨利改善，近月船期南美大豆盘面压榨毛利给出50元/吨左右的利润。综合来看，CNF升贴水延续弱势，同时CFTC持仓报告显示海外基金大幅翻空国际小麦、玉米和油脂仓位，也导致美豆价格跟随下跌，成本端的塌陷叠加国内下游养殖利润差，现货采购情绪不积极等影响，豆粕期货盘面出现拐头向下，预计短期豆粕将延续弱势表现。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 期货研究报告|饲料日报2023-03-29 现货成交有所改善，豆粕震荡整理 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 8饲料日报丨2023/03/29 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2307合约2738元/吨，较前日上涨38元，涨幅1.41%；玉米淀粉2305合约2994元/吨，较前日上涨25元，涨幅0.84%。现货方面，北良港玉米现货价格2770元/吨，较前日持平，现货基差C07+32，较前日下跌38；吉林地区玉米淀粉现货价格3100元，较前日下跌25元，现货基差CS05+106，较前日下跌50。 国际方面，3月22日美国商品期货交易委员会（CFTC）发布持仓报告显示，截至3月14日，投机基金净卖出超过75000手的芝加哥玉米期货和期权合约，使得净持仓从净多单变成54134手净空单，这是2020年8月以来首次持有玉米期市净空单，短期内利空美玉米价格。国内方面，东北地区潮粮销售进入尾声，供应端仍显充足。近期小麦价格快速下跌，引发贸易商恐慌心理，玉米出货意愿增强，深加工企业玉米价格普遍下调，部分饲料企业开始收购小麦替代玉米。后期重点关注市场心态的变化，预计短期内玉米价格维持偏弱震荡走势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 饲料需求持续走弱 8饲料日报丨2023/03/29 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 2 市场要闻及动态 .................................................................................................................................................................................. 5 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 6 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 6 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 6 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 7 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 7 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 8 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 8 图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨 .............................................................................................................