想要查找优质研报首选发现报告，网址www.fxbaogao.com。平台深耕研报行业多年，拥有超全研报类目，存量报告规模遥遥领先，累计服务庞大用户群体。覆盖宏观经济、细分行业、个股公司、财务财报等全维度内容，极简页面搭配智能技术，让广大投资用户轻松实现深度市场洞察。
消费建材行业的研究报告指出，在2023年第一季度，零售渠道的加强推动了业绩的轻微恢复。整体而言，消费建材行业呈现出弱复苏态势，工程端弹性较大。房地产竣工的回暖和销售的温和复苏，使得工程主导的企业一方面加大了零售渠道的布局，另一方面受益于竣工的改善，整体展现出弱复苏的迹象。相比之下，零售主导的企业由于受到春节假期的影响，收入同比略有下降，但随着库存的消化和需求的升温，业绩开始呈现修复趋势。
在成本和利润方面，原材料价格因素仍然存在，但行业内的龙头企业通过渠道转型和产品提价，提升了毛利率。PVC、钛白粉、铜等原材料价格的高位回落，带动了管材、涂料、五金企业的毛利率提升。沥青和能源成本依然处于高位，但东方雨虹、蒙娜丽莎等龙头企业在提升高毛利C端占比或产品提价的基础上，实现了毛利率的同比增长。期间费用率基本稳定，部分企业通过降本增效降低了费用率。此外，计提风险在2022年有所释放，一季度的淡季下坏账计提较少，叠加需求回暖和零售业务的拓展，业绩呈现出修复趋势。现金流方面，企业加强了回款管理，收现比同比提升，部分企业现金流得以改善。
针对周期行业的复苏情况，研究发现，2023年一季度行业景气度有所回升，但供给端的调整是关键。水泥行业在2022年经历了需求承压、价格下跌和成本上升的困境，导致利润大幅下滑。然而，随着一季度经济的温和复苏，特别是市政和基础设施项目的启动，水泥价格上涨，同时在常态化的错峰生产和煤价高位下行的背景下，行业利润边际好转。预计2023年行业需求将稳中有进，供给端通过错峰生产等措施控制产出，全年行业利润有望边际改善。
玻璃行业在2022年受到地产需求的影响，价格承压，能源成本上涨，导致行业利润大幅下降。然而，2023年一季度行业温和复苏，盈利能力转好，主要是由于地产政策的持续宽松、销售数据好转以及竣工需求的拉动，玻璃价格与产品去库存同步，能源成本高位下行，企业盈利能力得到边际改善。预计2023年行业需求将全面复苏，供给端有望在博弈中实现优化，行业整体向好。
新材料行业则呈现出了明显的分化趋势，关注技术突破成为关键。玻纤行业在2022年经历了出口量和价格的大幅下滑，国内需求也受到压制，导致利润承压。然而，行业供需关系趋于匹配，有望消化此前的产能投放，价格可能企稳回升，支撑企业业绩。碳纤维行业在产能激增的背景下，国产化替代加速，企业盈利出现分化。需求端，国内市场需求总量增长，国产化率提高，但价格承压，龙头企业通过量的增长实现了营收和业绩的增加。预计2023年行业供需结构将发生变化，低端领域竞争将更多依赖成本优势，中高端领域则需要关注技术创新，尖端领域则聚焦于技术突破。
投资建议方面，重点关注在地产风险降低后的业绩弹性较大的大B主导企业和家装需求稳定的C端主导企业。对于消费建材行业，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、五金龙头坚朗五金、瓷砖龙头蒙娜丽莎、工程涂料领军者亚士创能、安全门龙头王力安防、管材零售龙头伟星新材、建筑涂料龙头三棵树、内资卫浴龙头箭牌家居、木门龙头江山欧派、板材龙头兔宝宝等企业。
对于周期行业，建议关注具有区域优势的水泥行业龙头海螺水泥、华新水泥和上峰水泥，以及具有成本优势突出的玻璃行业企业旗滨集团。
对于新材料行业，则推荐成本优势突出的玻纤行业龙头中国巨石，以及碳纤维领域的中复神鹰、吉林碳谷和吉林化纤等企业。
风险提示包括宏观经济下行风险、地产市场的超预期下滑以及行业协同破裂的可能性。
