业绩稳步增长符合预期，在手新能源资源储备充足

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公司2023年一季度业绩及发展规划综述

业绩概览：

• 收入与利润：2023年一季度，公司实现营业收入98.6亿元，调整后同比下降5.4%；归母净利润为23.35亿元，调整后同比增长3.59%；扣非归母净利润为22.94亿元，调整后同比增长1.97%。
• 发电量增长：受益于新能源装机量的持续增加，公司发电量稳步提升。风电发电量增长10.95%，火电发电量下降15.81%，其他可再生能源发电量增长51.3%。

装机与资源储备：

• 装机容量：截至2023年3月31日，公司控股装机容量中，风电装机26.19GW，其他可再生能源装机3.04GW，分别同比增长2.07%、161.34%。
• 资源储备：2022年新增资源储备62GW（风电25.63GW、光伏36.37GW），较2021年增长9.8%，资源主要分布在安徽、云南、内蒙古、山东、湖南等19个省份，新增协议容量均超百万千瓦。

发展规划：

• 海上风电布局：与福建国电、万华化学设立合营企业，以加速海上风电项目的布局，利用当地资源优势，增强资源获取能力。
• 大基地项目推进：公司持续优化新能源开发布局，加快推进大基地项目的实施，以提高竞争力。
• 成本优化：预计随着硅料和组件价格的回落，光伏建设将提速，进一步降低成本，提高经济效益。

投资建议与估值：

• 增长预测：预计2023-2025年营业收入分别增长7.4%、8.6%、10.1%，归母净利润分别增长57.9%、16.4%、19.3%。
• 评级：鉴于公司在新能源领域的积极拓展和充足的资源储备，维持“增持”评级。

风险提示：

• 项目推进风险：项目进展可能不如预期。
• 审批风险：审批进程可能延迟。
• 政策风险：政策推进可能不达预期。