首旅酒店（股票代码：600258.SH）近期业绩报告揭示了一系列积极的发展趋势。首先，2023年第一季度，首旅酒店实现了从亏损到盈利的转变，营业收入同比增长36.57%，达到16.56亿元人民币，归母净利润扭亏为盈，为7719.09万元人民币。扣除非经常性损益后的净利润也实现了正增长，达到4816.57万元人民币。每股收益为0.07元。
酒店业务是公司的核心收入来源，2023年第一季度，酒店业务收入为14.7亿元人民币，同比增长32.66%。此外，景区运营业务收入为1.9亿元人民币，增长77.99%。这一季度，公司新开设酒店210家，已完成全年开店计划的约13%。其中，直营店和特许加盟店分别新开3家和207家，经济型、中高端和轻管理酒店分别新开29、44和137家。全年计划新开酒店1500-1600家，目前已有1907家签约但未开业，储备充足。
经济型酒店的复苏势头尤为显著，平均房价率先达到并超过疫情前水平。2023年第一季度，所有酒店的RevPAR（每可用客房收入）达到2019年同期的92.2%，OCC（入住率）达到80.9%，ADR（平均房价）达到214元人民币，分别同比提升52.5%、11.7个百分点和23.2%。首旅如家旗下的所有酒店、经济型、中高端和轻管理酒店的RevPAR分别达到了2019年的92.2%、92.8%、85.7%和76.7%。
公司运营效率明显提升，毛利率回升至30.66%，净利润率为5.71%，整体费用率降低了4.67个百分点至24.49%。经营活动产生的现金流净额为8.86亿元人民币，同比增长737.15%。
基于上述业绩改善和市场复苏趋势，分析师预计公司2023-2025年的每股收益分别为0.8元、1.01元和1.57元。按照2023年4月27日的收盘价21.54元计算，对应的市盈率分别为26.8倍、21.3倍和13.7倍，因此给予“增持-A”的投资评级。
风险方面，公司面临经营成本上升、景区客流下降以及新店拓展不及预期的风险。
