出行链2023年一季报综述：韧性已现，弹性可期，复苏号角已吹响

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行业报告综述

1. 出行链韧性显现

• 三航司盈利：2023年一季度，航空、机场、高铁等出行链企业经历了显著的复苏迹象，实现盈利，特别是春秋航空、吉祥航空、海航控股等民营航司率先扭亏为盈。
• 客流持续恢复：国内航空和铁路客运量分别恢复至19年同期的91%和92.5%，并在3月和4月超越2019年同期水平，显示出强劲的韧性。

2. 五一假期数据亮点

• 民航量价齐升：五一假期前半程，民航国内旅客量和票价均实现两位数增长，其中4月29日单日旅客量和票价分别增长20%和53%，跨境旅客恢复比例约为36%。
• 机场客流激增：白云机场在假期期间连续4天单日客流超过20万人次，上海机场和深圳机场也实现了明显的减亏。
• 高铁客流创新高：五一期间，全国铁路单日客流创下历史新高，尤其是京沪高铁和广深铁路在一季度盈利均超过疫情前水平。

3. 投资建议

• 航空板块：国航、春秋航空、吉祥航空、华夏航空等企业有望在复苏周期中展现更强的盈利能力，南航也有望冲击200亿的高峰利润。投资者应重点关注国航、三民航（春秋、吉祥、华夏）和南航，东航亦值得关注。
• 机场板块：白云机场展现出较强的复苏势头，持续推荐；海南机场、美兰空港、上海机场等也被看好。
• 高铁板块：京沪高铁和广深铁路受益于国内客流的快速恢复，业绩弹性较高，建议关注。

风险提示

• 经济大幅下滑、油价大幅上升、人民币大幅贬值等外部因素可能对出行链企业造成负面影响。

总结：

该报告基于2023年一季度的运营数据，详细分析了航空、机场、高铁等出行链企业的经营状况，特别是在疫情后的复苏表现。通过具体的数据对比和案例分析，报告强调了出行链企业在面对挑战时展现出的韧性，并对五一假期的亮眼数据进行了深入解读。最后，报告提供了针对航空、机场、高铁板块的投资建议，并提醒了潜在的风险因素。整体而言，这份报告为投资者提供了全面的行业洞察和投资方向。