投资建议:看好信创、新质生产力、AI三大方向。基本面、估值、持仓三重底已现,凸显配置性价比。
基本面角度
- 收入端景气度仍低迷,但大企业韧性更强,行业利润率已接近盈亏平衡线,未来下降空间有限。
- 预计景气度反转后,利润弹性将显著提升。
估值角度
- 三种估值方法均显示行业估值位于近五年低分位(不到5%分位)。
持仓角度
- 基金配置比例降至2.62%(低配1.29%),同样位于近五年5%分位以下。
核心逻辑
- 信创:政策与需求双驱动,支持性政策不断出台,信息化创新订单逐步落地;海外IT产业链事件凸显自主可控重要性,加速信创替代;华为计算生态迭代成为核心参与者,信创及华为计算产业迎快速发展期。
- 新质生产力与AI:车路云、低空经济等新兴领域获政策支持,产业端热情高涨,技术加速落地;AI、大数据、云计算等技术突破推动行业长期增长,空间广阔,中长期趋势明确。
风险提示
- 宏观经济波动风险,技术迭代不及预期风险,中美博弈加剧风险。