宏观深度报告：多场景超2019，消费开启第二轮修复

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全球宏观动态包括了美国银行业危机的再次升级和债务上限问题的僵持，以及跨境交易中美元地位的削弱迹象。美国第一共和银行的破产及其被摩根大通收购的事件凸显了美国区域银行系统面临的压力，这可能预示着更多中小银行的挑战。与此同时，美国债务上限问题仍未解决，耶伦警告称，如果债务上限问题得不到解决，美国财政可能在6月初耗尽现金，债务违约风险升高。

跨境交易方面，阿根廷和巴西分别选择使用人民币进行贸易结算，显示全球交易体系正在加速“去美元化”。人民币在全球跨境收支中的占比首次超过美元，这一趋势表明国际货币体系的多元化进程正在加速。

全球经济呈现出美欧经济走势的分化，美国4月PMI边际改善，就业市场进一步降温，但美国一季度GDP增长放缓，欧元区经济则在经历一段时间的低迷后出现边际回暖。美联储和欧央行的货币政策路径可能即将接近终点，而日本央行则在维持宽松政策的同时，开始考虑政策调整。

中国国内政策层面，政治局会议强调“乘势而上”，强调稳增长和高质量发展，关注基础设施建设、消费和吸引外资等方面。经济数据显示，4月制造业PMI整体下滑，非制造业服务业景气度达到历史高点，建筑业保持强劲，一季度多个省份的GDP增速高于全国平均水平，表明经济复苏势头良好。五一假期期间，消费数据全面回暖，多个消费场景恢复至甚至超过2019年水平，特别是旅游、餐饮和零售领域表现亮眼，人流和航班数量显著增加，反映出消费市场的活跃度。

在资产价格方面，全球股市在五一假期期间普遍下跌，商品价格也多有下滑，债券价格则表现出震荡走势。整体来看，全球金融市场在面对地缘政治、经济政策和地缘经济的复杂局面时，表现出较大的波动性。

风险提示方面，包括国内疫情反复、俄乌冲突的不确定性以及美国经济潜在的衰退风险，这些因素都可能对全球经济产生影响。