[西部证券]：Q1营收恢复较好势头，盈利能力继续提升

海尔智家（股票代码：600690.SH）在2023年第一季度实现了稳健的业绩增长，收入和利润均创历史新高。这一表现主要得益于以下几个关键驱动因素：

产品结构优化：公司在国内市场的收入增长超过8%，得益于产品升级和渠道拓展策略。在线下渠道，公司持续拓展前置类渠道，新增触点超过300家；在线上渠道，强化了与抖音等平台的合作，新增触点约50家。此外，三翼鸟门店通过提升成套产品设计与交付能力，进一步增强了用户体验。
海外市场的强势增长：海外业务在第一季度实现了11.3%的增长，增速优于国内市场。特别是在欧洲地区，高端品牌的增长率达到42%，显示出海尔智家在全球高端市场的竞争力持续增强。在澳洲市场，斐雪派克品牌在嵌入式冰箱领域继续保持领先地位，市场份额超过50%，稳居市场首位。
高端品牌卡萨帝的持续领跑：卡萨帝品牌在国内和国际市场的影响力不断提升，尤其是在高端家电细分市场。根据中怡康的数据，卡萨帝在冰箱、洗衣机、空调等高端产品的市场份额分别达到了40%、86.3%和29.2%，继续保持行业领先地位。
新产业布局的积极效果：公司在新兴业务领域的投资正逐步显现成效，如洗碗机、干衣机和家庭机器人的销售额分别同比增长17%、37%和58%，展现出公司多元化战略的有效实施。

盈利能力提升：毛利率从28.7%提升至29.4%，尽管海外毛利率因竞争加剧和原材料成本上升略有下滑，但整体销售、管理、研发和财务费用率的优化，推动了净利率的提升至6.19%，较上年同期增长0.27个百分点。
数字化转型带来的效率提升：通过数字化变革，海尔智家实现了营销资源配置、物流配送、仓储运营及人员组织等方面的效率提升，有效控制了成本，优化了费用结构。