农林牧渔行业周报第16期：3月产能去化持续，假期提振猪价小幅回暖

本周观点: 种植产业链：4月26日，农业农村部在陕西省榆林市召开粮油绿色高产关键技术观摩暨玉米单产提升会议，围绕玉米单产提升关键技术、病虫害防控及玉米单产提升工程项目实施等开展专题培训，现场观摩了榆林漫灌改滴灌、喷灌改智能滴灌示范项目及玉米单产提升工程示范基地，交流各地项目实施有关情况，部署安排玉米单产提升有关工作。会议指出，今年是启动实施粮油主要作物大面积单产提升行动的第一年，各地要提高认识，深刻理解抓好单产提升的重要性，以玉米为重点，坚持“整建制、全要素、高标准、高产量”推进，扎实抓好“增密度、提质量、改施肥、防病害、控倒伏、配农机、减损失 ”7项关键技术措施，着力做好组织领导、项目整合、示范引领、指导服务等重点工作，全力促进玉米单产提升。会议强调，各地要扎实推进实施玉米单产提升工程，强化组织领导，加强指导服务，推好一批技术，建好一个领导小组，定好一套方案，配好一批专业机具，用好一支专家团队，树好一批示范样板，抓好一批社会服务主体，探好一套运行机制，讲好一批典型故事，确保玉米单产提升工程开好局、起好步。4月28日，农业农村部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单》，批准了113个农业转基因生物安全证书（生产应用）以及1个农业用基因编辑生物安全证书（生产应用）。农业用基因编辑生物安全证书（生产应用）为山东舜丰生物科技有限公司的突变gmfad2-1a和gmfad2-1b基因品质性状改良大豆AE15-18-1生产应用的安全证书。又一批农业转基因生物安全证书发放，且一个农业用基因编辑生物安全证书（生产应用）获批，我们认为目前转基因商业化正在稳步有序推进。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.72元/公斤，周环比上涨4.00%，本周生猪价格环比止跌转涨，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.50元/公斤。本周为五一小长假前的最后备货时段，供给端，猪价连续多月盘桓亏损区间，迫于资金压力，养殖户出栏意愿增强，叠加五一假期备货需求增加，出货积极，总体来看供给充裕；消费端，五一假期多地旅游火爆，推动餐饮消费增加，本周猪价出现小幅回暖。展望后市，根据农业农村部数据，2023年第一季度末，能繁母猪存栏量为4305万头，比2月降低0.87%，产能去化仍在持续，但是从当前节点来看，供给依旧充裕，五一假期节后猪价可能会出现回落，我们仍需重视梅雨季节非瘟疫情在南方的情况。总结来看，疫病叠加猪价低迷，产能去化仍在继续，我们看好今年4季度猪价。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能 所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：4月26日，农业农村部在陕西省榆林市召开粮油绿色高产关键技术观摩暨玉米单产提升会议，围绕玉米单产提升关键技术、病虫害防控及玉米单产提升工程项目实施等开展专题培训，现场观摩了榆林漫灌改滴灌、 喷灌改智能滴灌示范项目及玉米单产提升工程示范基地，交流各地项目实施有关情况，部署安排玉米单产提升有关工作。会议指出，今年是启动实施粮油主要作物大面积单产提升行动的第一年，各地要提高认识，深刻理解抓好单产提升的重要性，以玉米为重点，坚持“整建制、全要素、高标准、高产量”推进，扎实抓好“增密度、提质量、改施肥、防病害、控倒伏、配农机、减损失”7项关键技术措施，着力做好组织领导、项目整合、示范引领、指导服务等重点工作，全力促进玉米单产提升。会议强调，各地要扎实推进实施玉米单产提升工程，强化组织领导，加强指导服务，推好一批技术，建好一个领导小组，定好一套方案，配好一批专业机具，用好一支专家团队，树好一批示范样板，抓好一批社会服务主体 ，探好一套运行机制，讲好一批典型故事，确保玉米单产提升工程开好局、起好步。4月28日，农业农村部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单》，批准了113个农业转基因生物安全证书（生产应用）以及1个农业用基因编辑生物安全证书（生产应用）。农业用基因编辑生物安全证书（生产应用）为山东舜丰生物科技有限公司的突变gmfad2-1a和gmfad2-1b基因品质性状改良大豆AE15-18-1生产应用的安全证书。又一批农业转基因生物安全证书发放，且一个农业用基因编辑生物安全证书（生产应用）获批，我们认为目前转基因商业化正在稳步有序推进。 标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.72元/公斤，周环比上涨4.00%，本周生猪价格环比止跌转涨，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.50元/公斤。本周为五一小长假前的最后备货时段，供给端，猪价连续多月盘桓亏损区间，迫于资金压力，养殖户出栏意愿增强，叠加五一假期备货需求增加，出货积极，总体来看供给充裕；消费端，五一假期多地旅游火爆，推动餐饮消费增加，本周猪价出现小幅回暖。展望后市，根据农业农村部数据，2023年第一季度末，能繁母猪存栏量为4305万头，比2月降低0.87%，产能去化仍在持续，但是从当前节点来看，供给依旧充裕，五一假期节后猪价可能会出现回落，我们仍需重视梅雨季节非瘟疫情在南方的情况。总结来看，疫病叠加猪价低迷，产能去化仍在继续，我们看好今年4季度猪价。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（4月24日-4月28日）农林牧渔（申万）板块-1.42%。截至2023年4月28日，上证综指收于3323.27，周涨跌幅+0.67%；深证成指收于11338.67，周涨跌幅-0.98%；创业板指收于2324.72，周涨跌幅-0.70%；沪深300收于4029.09，周涨跌幅-0.09%；农林牧渔（申万）指数收于3214.63，周涨跌幅-1.42%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为农产品加工（+1.79%）、渔业（+1.61%）、林业（+0.00%）。 本周农林牧渔个股表现方面，涨幅居前五的个股为冠农股份（+7.48%）、仙坛股份（+7.29%） 、华资实业（+7.16%）、益生股份（+6.36%）、獐子岛（+4.95%）；跌幅居前五的个股为佩蒂股份（-17.58%）、雪榕生物（-11.01%）、傲农生物（-9.27%）、禾丰牧业（-8.12%）、新五丰（-7.87%）。 板块估值方面，截至2023年4月28日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为25.84，历史均值为39.62，现估值水平较历史均值约溢价-34.78%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为18.98（历史均值为49.76），动物保健PE（ TTM ，整体法）为35.13（历史均值为41.67），饲料PE（ TTM ，整体法）为32.33（历史均值为46.86）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2811.14元/吨，周环比下跌0.45%；本周玉米国际现货均价7.14美元/蒲式耳，周环比下跌5.77%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价2873.67元/吨，周环比下跌1.04%；本周小麦国际现货均价7.21元/蒲式耳，周环比下跌7.36%。 3.3.水稻 水稻：2022年6月第1国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平；本周粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平。 3.4.大豆 本周国产大豆均价5051.68元/吨，周环比下跌1.40%；本周大豆国际现货均价547.44美元/吨，周环比下跌4.03%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2023年3月全球棉花市场价95.39美分/磅，月环比下跌0.88%。 3.6.饲料、维生素价格 4月第3周生猪饲料均价3.49元/公斤，周环比上涨1.45%；4月第2周育肥猪配合饲料价格3.87元/公斤，周环比上涨0.26%。 4月第3周肉鸡配合饲料3.96元/公斤，周环比上升0.25%；4月第3周蛋鸡配合饲料3.65元/公斤，周环比持平。 本周维生素E均价76.50元/千克，周环比持平；维生素B6均价130.00元/千克，周环比持平。 本周维生素A均价90.00元/千克，周环比持平；维生素B2均价86.50元/千克，周环比持平。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价14.72公斤，周环比上涨4.00%；本周生猪期货均价16500.00元/吨，周环比上涨0.59%。 4月第2周生猪宰后均重91.94公斤，周环比下跌0.15%；2023年3月生猪定点屠宰企业屠宰量2669.00万头，月环比上涨18.10%。 本周仔猪均价582.30元/头，周环比上涨1.49%；本周二元母猪均价2040.35元/头，周环比下跌6.22%。 3.8.禽养殖 4月第3周商品代肉雏鸡均价4.00元/羽，周环比下跌3.15%；本周毛鸡均价5.12元/斤，周环比下跌3.13%。 2021年4月第4周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；本周毛鸡养殖利润-0.68元/羽，周环比下降274.36%。 4月第3周鸡肉价格24.10元/公斤，周环比下跌0.25%；4月第3周商品代蛋雏鸡价格3.91元/只，周环比下降0.51%。 4月第3周鸡蛋价格11.57元/公斤，周环比上涨0.09%；4月第3周主产省份鸡蛋价格10.58元/公斤，周环比上涨0.95%。 3.9.反刍动物养殖 4月第3周牛肉价格86.31元/公斤，周环比下跌0.27%；4月第3周羊肉价格80.37元/公斤，周环比下跌1.05%。 3.10.水产养殖 本周海参均价126.00元/公斤，周环比持平；本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；本周草鱼均价14.50元/公斤，周环比持平。 本周鲤鱼均价12.00元/公斤，周环比持平；2020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.11.糖价 本周国内柳州白砂糖现货价6986.00元/吨，周环比上涨2.43%；本周国际原糖现货价25.43美分/磅，周环比上涨6.66%。 3.12.蔬菜 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为158.54，周环比下跌5.19%；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为105.38，周环比上涨21.13%。 3.13.进口数据4.下周大事提醒 5.风险提示 动物疫病的爆发与传播。生猪养殖行业中存在多种疫病，其中非洲猪瘟为头号杀手，一旦疫病爆发，会直接影响相关公司的生产性生物资产和消耗性生物资产，也会因为疾病防控提升行业整体成本，影响公司的盈利能力。 产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。 转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。